Arthur Hayes, da BitMEX, fala sobre a situação EUA-Japão e espera aumento nos ativos de risco

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Como pesquisador com formação em finanças e economia, considero o artigo “Shikata Ga Nai” de Arthur Hayes instigante e esclarecedor. A sua análise das relações económicas entre os Estados Unidos e o Japão, e o impacto potencial no setor criptográfico e outros ativos de risco, baseia-se em amplo conhecimento e experiência.

Como analista, eu reformularia desta forma: Arthur Hayes, cofundador da BitMEX, a renomada bolsa de derivativos de criptografia, escreveu um novo artigo intitulado “Shikata Ga Nai”. Nesta peça, ele investiga os meandros dos laços econômicos entre os Estados Unidos e o Japão. Ele esclarece como essas relações podem se desenvolver no futuro e quais implicações isso poderia ter para o mercado de criptografia e outros ativos de risco.

Shikata Ga Nai por Arthur Hayes

No seu artigo intitulado “Shikata Ga Nai” ou “É inevitável”, Hayes explicou como os bancos japoneses sucumbiram involuntariamente às estratégias monetárias da Pax Americana. Ele afirmou que estas instituições financeiras participaram num carry trade dólar-iene através do Tesouro dos EUA (UST), permitindo-lhes gerar retornos substanciais sobre os seus depósitos em ienes devido aos rendimentos insignificantes dos títulos governamentais e corporativos japoneses.

Apesar da pandemia da COVID-19 ter provocado o aumento da inflação, Hayes observou que a Reserva Federal dos EUA foi obrigada a aumentar as taxas de juro a uma velocidade notável, nunca vista desde a década de 1980, como resposta. Este aumento das taxas trouxe consequências desfavoráveis ​​para os titulares de Títulos do Tesouro dos EUA (USTs). Além disso, Hayes comentou:

Como investidor em criptomoedas, olhando para os últimos anos, notei que os rendimentos dos títulos têm apresentado uma tendência ascendente de 2021 a 2023. Isso é bastante incomum, pois marca o pior período de três anos para títulos desde a Guerra de 1812. É uma situação desafiadora para investidores em títulos como eu.

Quando os principais bancos americanos exigiram resgates massivos devido a perdas financeiras significativas, os bancos japoneses que detinham títulos do Tesouro dos EUA estiveram potencialmente em perigo. Consequentemente, Hayes observou que o Norinchukin (Nochu), o quinto maior banco do Japão em termos de depósitos, venderia aproximadamente 63 mil milhões de dólares em obrigações estrangeiras, a maior parte das quais consistia em títulos do Tesouro dos EUA.

Com base na observação de Hayes, é provável que cada banco japonês que participe em tais transacções com UST se desfaça das suas obrigações estrangeiras. O FMI informa que estes bancos detinham colectivamente aproximadamente 850 mil milhões de dólares em obrigações estrangeiras no início de 2022.

De acordo com a declaração do executivo da BitMEX, os bancos japoneses têm se desfeito de suas participações no Tesouro dos EUA devido à mudança na dinâmica de custo-benefício entre deter dólares e ienes antes de 2023. Anteriormente, a diferença entre as duas moedas era insignificante, mas agora a despesa O nível de cobertura da exposição ao dólar dentro desses USTs supera o rendimento adicionado.

Como investidor em criptomoedas, tenho observado com preocupação o golpe brutal de Nochu, ainda mais do que os envolvidos na parceria FTX/Alameda. Os tokens UST, que presumo terem sido adquiridos por volta de 2020-2021, tiveram um declínio significativo de aproximadamente 20% a 30% com base na marcação a mercado. Para piorar a situação, o custo do hedge cambial disparou, passando de insignificante para mais de 5%.

Efeito sobre ativos de risco

Em essência, de acordo com Hayes, os bancos japoneses que descarregassem títulos do Tesouro dos EUA poderiam obrigar a Reserva Federal a adoptar uma flexibilização quantitativa, alimentando um aumento nos activos de risco. Ele traçou paralelos com o final de 2023, quando a curva de rendimento do UST se inclinou, fazendo com que os UST de 10 e 30 anos fossem negociados acima de 5%, enquanto o S&P 500 despencou 20%. Por outro lado, o Bitcoin e outras criptomoedas começaram a subir a partir de novembro de 2023 devido à aprovação da SEC de ETFs de Bitcoin à vista.

Quando alguns começaram a ponderar sobre a origem da próxima onda de liquidez em dólares, o sistema bancário japonês inesperadamente inundou os investidores em criptomoedas com pilhas de notas de dólar dobradas em intrincados guindastes de origami. Este movimento inesperado serve como uma base adicional para o atual mercado altista de criptomoedas, de acordo com Hayes.

Como investidor em criptografia, tenho acompanhado de perto os insights do popular analista e comentarista de criptografia “CryptoWarz” (Hayes). Recentemente, ele fez uma previsão intrigante de que Aptos (APT) poderia potencialmente ultrapassar Solana (SOL) em um futuro próximo para se tornar a cadeia número 2 L1 (Layer-1) após Ethereum (ETH). Dada a posição crítica de Hayes em relação à Reserva Federal e aos sistemas financeiros tradicionais, esta previsão tem um peso significativo, uma vez que ele partilha frequentemente as suas perspectivas sobre as alegadas manipulações e más práticas orquestradas pelos bancos centrais.

2024-06-21 12:16