O sistema de regulamentação de duas classes que assola a Europa

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Como investidor experiente em criptomoedas e com um profundo conhecimento da indústria, acredito firmemente que o quadro regulamentar da União Europeia para ativos criptográficos, especialmente em relação aos prestadores de serviços não custodiais, requer atenção urgente. O surgimento dessas entidades, que operam sem custódia dos ativos dos clientes, representa um segmento significativo e crescente do ecossistema de criptofinanças. No entanto, a sua atual exclusão do regulamento MiCAR cria uma lacuna crítica que pode levar a riscos acrescidos para investidores e consumidores.

No mundo acelerado das finanças digitais, a chegada das criptomoedas trouxe novas complicações e possibilidades para os reguladores em todo o mundo. A União Europeia é uma das entidades mais significativas a responder, implementando regulamentações através dos Mercados de Criptoativos (MiCA). No entanto, enfrentam agora um dilema crucial: gerir as complexidades apresentadas pelos prestadores não custodiais de serviços de criptoativos.

A seguir, um editorial de opinião escrito por Sebastian Heine, Diretor de Risco e Conformidade da Northstake.

Como analista, eu descreveria desta forma: No mundo dinâmico das finanças descentralizadas (DeFi), eu, como provedor de serviços de criptoativos sem custódia, não tomo posse dos criptoativos dos clientes. Em vez disso, oferecemos vários serviços que giram em torno desses ativos digitais. Este segmento do ecossistema de criptografia financeira é substancial e está em expansão, gerenciando aproximadamente US$ 100 bilhões em valor bloqueado, com base nos dados de defillama.com. A estrutura regulatória, como o MiCAR, nos vê como entidades profissionais envolvidas no fornecimento de um ou mais serviços de criptoativos aos clientes. De acordo com este regulamento, vários tipos de serviços de criptoativos são reconhecidos, como operação de plataformas de negociação, gerenciamento e proteção de criptoativos, consultoria sobre investimentos em criptoativos e muito mais.

Os provedores de serviços de criptoativos sem custódia estão fora das definições e regulamentos atuais do MiCAR. Esta supervisão é significativa, pois significa que estas entidades não estão sujeitas às leis de combate ao branqueamento de capitais (AML) ou às sanções da UE, permitindo potencialmente que atividades extensas de crimes financeiros passem despercebidas.

Na ausência de estarem vinculadas aos regulamentos de Combate à Lavagem de Dinheiro (AML) da União Europeia e ao Regulamento de Mercados de Criptoativos (MiCAR), essas entidades funcionam em um domínio onde o risco de fraude, perdas financeiras e transações financeiras ilícitas para investidores e dos consumidores torna-se substancialmente mais elevado.

Inovação antes do cuidado

O aumento dos serviços não custodiais no setor das criptomoedas reflete a natureza inventiva das finanças digitais. No entanto, a velocidade desta inovação ultrapassou a capacidade dos quadros regulamentares existentes para acompanhar o ritmo. Consequentemente, a União Europeia, dedicada a salvaguardar os consumidores e a manter a estabilidade financeira, enfrenta agora o desafio de colmatar estas lacunas.

Como pesquisador que estuda o cenário regulatório de finanças descentralizadas (DeFi) e provedores de serviços de criptoativos (CASPs), notei um debate significativo em torno da aplicação de leis contra lavagem de dinheiro (AML) a provedores não custodiantes. Embora organizações como o Grupo de Ação Financeira (GAFI) reconheçam os riscos potenciais de atividades ilícitas no DeFi, há uma discrepância entre regulamentos e propostas.

A estrutura MiCAR, um elemento-chave da abordagem regulatória de criptoativos da UE, aborda predominantemente instituições que administram ativos de clientes ou aderem a estruturas financeiras convencionais. No entanto, isto deixa uma parte substancial do setor de criptoativos inexplorada. Além disso, há uma procura crescente de um regime regulamentar mais amplo e orientado para o futuro, como o MiCAR 2, e de um regulamento AML revisto. As exclusões iniciais visavam contornar questões complexas como a regulamentação DeFi; no entanto, limitaram-se a adiar estes debates sem oferecer um caminho claro para o cumprimento.

Traçando um caminho seguro

Como investigador que estuda o panorama regulatório dos criptoativos, reconheço que esta não é uma questão exclusiva da União Europeia. Em vez disso, é uma iniciativa global que exige cooperação internacional e o alinhamento de normas para enfrentar eficazmente os riscos inerentes ao financiamento digital. As perspectivas das organizações internacionais revelar-se-ão essenciais à medida que abordamos as complexidades e perspectivas deste sector em evolução.

A Comissão Europeia está atualmente a trabalhar na elaboração de um estudo para avaliar os prós e os contras das Finanças Descentralizadas (DeFi). Este esforço poderá abrir caminho para futuras leis nesta área. Tudo isto faz parte de uma estratégia regulatória mais comedida, que visa promover o conhecimento e o desenvolvimento do mercado antes da implementação de regulamentações extensas.

Como pesquisador que estuda os desenvolvimentos no espaço criptográfico sem custódia, parece que a implementação de medidas adicionais de combate à lavagem de dinheiro (AML) e de gerenciamento de risco para plataformas que oferecem serviços como staking é iminente. No entanto, este sistema de dois níveis, que distingue entre serviços de custódia e não-custodial, ainda persiste por enquanto.

2024-06-25 06:57