Stablecoin Tether (USDT) ainda está no topo, mas por quanto tempo?

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Como analista com experiência em mercados financeiros e criptomoedas, tenho acompanhado de perto a evolução do mercado de stablecoin, principalmente do Tether (USDT) e seus concorrentes. Embora o USDT tenha mantido a sua posição como a maior moeda estável em termos de capitalização de mercado, relatórios recentes sugerem que o seu domínio está ameaçado.

USDT, a stablecoin líder no reino das criptomoedas, manteve sua posição por meio de uso extensivo e profunda liquidez entre traders e investidores. No entanto, os últimos indícios sugerem que a concorrência crescente ameaça o seu reinado.

Embora o Tether continue a liderar o grupo, está enfrentando uma perda gradual de domínio do mercado como resultado da concorrência acirrada.

Tether perdendo participação de mercado

Como pesquisador que estuda o mercado de criptomoedas, observei alguns colapsos significativos e incidentes de desvalorização nos últimos anos. No entanto, apesar destes contratempos, as stablecoins persistiram na expansão do seu domínio de mercado sobre as moedas fiduciárias. De acordo com os dados mais recentes da Kaiko, impressionantes 82% de todas as transações de criptomoeda são atualmente conduzidas usando as principais stablecoins indexadas ao USD e ao EUR. Em contraste, as moedas fiduciárias representam apenas 18% da quota de mercado.

Como investidor em criptografia, percebi que o USDT da Tether tem sido o líder indiscutível no mercado de stablecoin este ano. De acordo com os dados, o volume total de negociações do USDT ultrapassou impressionantes US$ 3,6 trilhões em 2023. Isso é quase o quádruplo do volume de seu concorrente mais próximo, o FDUSD da First Digital com sede em Hong Kong, que negocia principalmente na Binance.

Embora o USDT desempenhe um papel de destaque no mercado, a sua participação nas bolsas centralizadas (CEXs) tem diminuído, conforme relatado por Kaiko. Especificamente, houve uma queda de 82% para 69% no acumulado do ano. Esta tendência pode ser parcialmente explicada pela intensificação da concorrência de outras stablecoins como o FDUSD, que ganham vantagem através de incentivos de taxa zero na Binance.

No mesmo período, a participação de mercado do USDC, que é apoiado pela Circle e regulamentado nos EUA, cresceu significativamente. Esta tendência sugere uma procura crescente por stablecoins que estejam em conformidade com os quadros regulamentares. Atualmente, cerca de 10% de todas as negociações de stablecoins envolvem moedas emitidas nos Estados Unidos. Entre as cinco principais stablecoins com base na capitalização de mercado, apenas o USDC se enquadra nas regulamentações de transmissão de dinheiro dos EUA. A sua quota de mercado aumentou de escassos menos de 1% em 2020 para substanciais 11% hoje.

A proeminência do USDe de Ethena ameaça o USDT?

Como pesquisador que examina o mercado de criptomoedas, notei uma tendência intrigante: o declínio da participação de mercado do Tether pode ser devido, em parte, ao surgimento de alternativas inovadoras de rendimento, como o USDe da Ethena. Lançado em fevereiro, o USDe teve um crescimento significativo no volume de negócios. No entanto, caiu de seu pico em abril, que ultrapassou US$ 800 milhões, após o evento de lançamento aéreo ENA da Ethena.

Como analista financeiro, eu descreveria a característica proeminente da Ethena da seguinte forma: Ethena é um protocolo de dólar sintético baseado em Ethereum, onde USDe, uma moeda estável atrelada ao dólar americano, ocupa o centro das atenções. USDe mantém seu valor por meio de uma estratégia de hedge delta que envolve a manutenção de reservas de Bitcoin e Ethereum. Esta estratégia ajuda a mitigar a volatilidade através da venda de futuros perpétuos sobre estes ativos no mercado. Com cerca de US$ 2,3 bilhões de valor total bloqueado (TVL) e 168.000 usuários envolvidos em atividades de staking, o USDe é uma escolha popular dentro da plataforma.

Como investidor em criptografia, notei recentemente o rápido crescimento do ecossistema, mas também ouvi avisos de membros da indústria sobre os riscos potenciais associados às stablecoins algorítmicas. Essas preocupações ecoam aquelas levantadas após a falha da stablecoin UST da Terra. Algumas dessas questões incluem maiores desafios regulatórios e operacionais, como a possibilidade de ser banido nos EUA se a atual legislação sobre stablecoins for promulgada. Isto poderia dificultar significativamente a adoção generalizada de stablecoins algorítmicas.

2024-04-30 23:10