O ciclo do Bitcoin morre? Hayes diz que Bull Run pode nunca acabar – reação dos fãs

Ok, então Arthur Hayes, um dos fundadores da BitMEX, diz que o famoso ciclo de preços de quatro anos do Bitcoin está morto. Morto como as meias da temporada passada. E a corrida de touros pode durar mais tempo porque o dinheiro fica mais solto do que uma calça de moletom depois do Dia de Ação de Graças. 🤷‍♂️😂

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Ele não está discutindo sobre um relógio aqui; é mais como um boletim meteorológico. Não “tempestade chegando”, mas “momentum macro: jogue uma moeda, você pode obter um tiro na lua ou um agiota”. Em outras palavras, não um cronograma, mas uma sopa que está fervendo para sempre.

Teoria do Rei de Hayes

Em um ensaio da Substack intitulado “Viva o Rei!” Hayes diz que os traders têm adotado um modelo rígido de quatro anos para o Bitcoin, mesmo quando a torneira do dinheiro global sobe e desce. Ele observa picos passados alinhados com o aperto do crédito em dólar e yuan, e não apenas com datas de redução pela metade, e diz que as condições atuais são diferentes o suficiente para quebrar o padrão. Não é um relógio, é um calendário caótico. ⏱️🧨

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Ele aponta para o facto de o Tesouro dos EUA ter emitido mais títulos e drenado cerca de 2,5 biliões de dólares do Reverse Repo da Fed como um impulso de liquidez clandestino para os mercados, e acrescenta que a Fed retomou os cortes nas taxas, embora a inflação ainda acima da meta de futuros esteja a precificar dois cortes ainda este ano. Sim, nada representa mais estabilidade do que adivinhar o futuro com um dardo e uma planilha. 💸📉

Sobre os traders obcecados pelo ciclo, Hayes diz: “os traders desejam aplicar o padrão… sem compreender porque é que funcionou no passado”. O verdadeiro motivador, diz ele, é a quantidade de dinheiro e o custo em dólares e yuans, e não um ritmo cativante que você pode cantarolar enquanto rola a tela. 🎭💰

Reações do Mercado: Ecos, Cuidados e Drama

A reação é mista. Alguns, como Raoul Pal, ouvem ecos do antigo ciclo e até pensam que poderiam prolongar-se por mais tempo. Outros, como o veterano trader Peter Brandt, alertam que quebrar o ritmo de quatro anos poderia desencadear uma ação dramática nos preços. Porque nada diz “estável” como um gráfico gritando em todas as direções. 🙃📈📉

Três ciclos de Bitcoin em revisão

Para compreender a tese de Hayes, revisitamos os três ciclos completos até agora. O período 2009-2013 foi marcado pela reversão do crescimento agressivo do crédito por parte dos EUA e da China, o que interrompeu o ímpeto por um período.

O período 2013-2017 viu grande parte do boom ligado à expansão do crédito da China, em vez de fluxos puros de dólares, seguido por uma desaceleração à medida que o crédito secou. A era COVID despejou uma enxurrada de liquidez em dólares no mercado, que diminuiu quando o Fed apertou no final de 2021, com o BTC atingindo o pico em abril daquele ano.

Hayes argumenta agora que a próxima fase é diferente: embora a China possa não ser o principal motor, o seu afastamento da deflação poderia funcionar como um piso para a dinâmica do crédito global e remover um contrapeso fundamental à liquidez dos EUA. Na sua opinião, dinheiro mais barato e maior oferta poderiam alimentar ainda mais o Bitcoin. E sim, isso é um copo d’água com uma dose dupla de incerteza. 🥤💥

Dito isto, os cépticos alertam que os riscos de recessão, o stress bancário e o excesso de inflação poderão alterar a narrativa da liquidez. Não é uma certeza, é um truque de salão com apostas mais altas. 🧩🤑

2025-10-09 10:20