Circle alerta que as regras do Stablecoin da UE arriscam licenciamento duplo até março de 2026

Patrick Hansen, Diretor Sênior de Estratégia e Política da UE da Circle, emitiu um alerta sincero de que os conflitos não resolvidos entre as regulamentações criptográficas europeias poderiam em breve se tornar o equivalente regulatório de uma mala lotada – demais para lidar. Para os prestadores de serviços de stablecoin, isso pode significar encargos de conformidade tão pesados que eles podem considerar mudar para uma carreira em dança interpretativa apenas para escapar dela.

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Hansen fez este anúncio no X (sim, ainda é assim que chamamos de Twitter) em 31 de outubro, lembrando-nos que o relógio em 2025 não sinaliza apenas o fim do ano, mas possivelmente o fim da sanidade para aqueles que estão na regulamentação da criptografia.

De acordo com a análise de Hansen da orientação atual da Autoridade Bancária Europeia, as empresas que lidam com tokens de dinheiro eletrónico poderão em breve enfrentar o equivalente regulamentar de um golpe duplo – uma licença de fornecedor de serviços de Mercados de Criptoativos (MiCA) e uma licença de serviços de pagamento para as mesmas atividades de custódia ou transferência a partir de março de 2026. Sim, isso mesmo, o dobro da papelada, o dobro da diversão! 🎉

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A causa dessa confusão? Bem, é a forma como os reguladores estão a interpretar a relação entre o MiCA e a Diretiva de Serviços de Pagamento (PSD2), que, como você pode imaginar, não está exatamente facilitando a vida de ninguém.

𝐓𝐡𝐞 𝐄𝐔 𝐫𝐢𝐬𝐤𝐬 𝐚 𝐦𝐚𝐣𝐨𝐫 𝐫𝐞𝐠𝐮𝐥𝐚𝐭𝐨𝐫𝐲 𝐨𝐰𝐧 𝐠𝐨𝐚𝐥 𝐟𝐨𝐫 𝐬𝐭𝐚𝐛𝐥𝐞𝐜𝐨𝐢𝐧𝐬 🇪🇺
Estamos chegando ao fim do ano – e a sobreposição MiCA ↔ PSD2 para custódia e transferências de stablecoins ainda não foi resolvida. Isto pode tornar-se num sério estrangulamento para o (euro)…
– Patrick Hansen (@paddi_hansen) 31 de outubro de 2025

Por outras palavras, os reguladores europeus estão a jogar um jogo de “Quem chega primeiro?” com as suas próprias regras, e ninguém está particularmente satisfeito com isso.

Hansen, que é generosamente pago pela Circle para discutir a estratégia regulatória em toda a Europa, argumentou que esta situação é uma contradição flagrante com a própria razão pela qual o MiCA existe – fornecer regras unificadas, e não duplicar as que já estão em vigor. É como comprar um liquidificador novo e sofisticado que, em vez de misturar, apenas cria mais bagunça. Um pouco contraproducente, você não diria?

Mas a diversão não para por aí! O CEO da Circle, Jeremy Allaire, que já viu esse tipo de coisa antes (afinal, ele fundou a Circle), ecoou as preocupações de Hansen. Allaire chamou isto de “momento chave para a simplicidade regulatória”, embora possa ser mais um “momento chave para repensar toda a situação da abordagem regulatória europeia”. Quem está contando?

A Europa à beira do precipício, momento chave para acertar as coisas em termos de simplicidade e uniformidade regulatória para questões de stablecoin e empresas que lidam com elas.
– Jeremy Allaire – jda.eth / jdallaire.sol (@jerallaire) 31 de outubro de 2025

Em suma, a União Europeia pode estar a caminhar para uma grande crise regulatória, com Hansen da Circle alertando que os Provedores de Serviços de Criptoativos podem simplesmente fazer as malas e ir embora se forem forçados a obter licenças duplas para as mesmas atividades. Você sabe, como ser solicitado a carregar dois guarda-chuvas em um dia ensolarado – totalmente desnecessário e um pouco demais.

Ele também apontou que essa confusão regulatória poderia retardar a adoção de stablecoins apoiadas pelo euro (cara triste 😞) e poderia até mesmo empurrar os usuários para ativos criptográficos não garantidos. Porque quem não gosta de um pouco de oeste selvagem quando se trata de estabilidade financeira?

Algumas empresas, como a Gate Technology em Malta, investiram recursos significativos na garantia de licenças MiCA para operar nos 30 estados membros do Espaço Económico Europeu. E agora, podem estar a olhar para uma situação regulatória dupla, perguntando-se se o seu próximo passo deveria ser fazer as malas para um paraíso fiscal.

Executivo do Círculo sinaliza conflito regulatório

O terrível alerta de Hansen sugere que, se essa bagunça não for resolvida logo, as empresas de criptografia podem simplesmente interromper o fornecimento de serviços de custódia e transferência. Afinal, quem quer passar os próximos anos fazendo malabarismos com um par de licenças como um malabarista excessivamente zeloso em um circo?

Ele argumentou ainda que tal situação poderia levar à temida “desaceleração da adopção da moeda estável do euro” (suspiro!) e até mesmo empurrar os utilizadores para activos não garantidos. Você sabe, por que não se tornar um cowboy criptografado quando puder?

Soluções propostas para prevenir o impacto no mercado

Hansen não fica apenas reclamando – ele tem soluções, como qualquer bom solucionador de problemas. A primeira solução envolve adiar o período de transição para os prestadores de serviços existentes para pelo menos 2027. Afinal de contas, Março de 2026 ainda está demasiado próximo para ser confortável e não há necessidade de precipitar-se num desastre regulamentar, certo?

A segunda solução? Alterar a legislação da Diretiva de Serviços de Pagamento 3 para adicionar algumas exclusões ou referências cruzadas muito necessárias, de modo que as atividades de tokens de dinheiro eletrônico fiquem exclusivamente sob a supervisão do MiCA. Simples, certo? Provavelmente não, mas podemos sonhar.

A incerteza regulamentar que actualmente atravessa o sector de activos digitais da Europa deixou muitas empresas em dificuldades, incluindo aquelas que trabalharam arduamente para obter a aprovação do MiCA em locais como Malta. Sua recompensa? Um labirinto regulatório que pode levar a um beco sem saída se esta questão não for resolvida.

2025-10-31 19:29