Touro Bitcoin? Ignore a alavancagem e, em vez disso, explore-a! 💸

Quer ampliar a vantagem do Bitcoin sem tocar na alavancagem ou nos derivativos? ETFs como $WGMI, $MNRS e $NODE oferecem uma maneira atraente de acompanhar o ciclo, com diversificação integrada e exposição à mineração de Bitcoin. 🚀

No início deste mês, o mercado de criptomoedas passou por um dos abalos mais brutais já registrados: mais de US$ 19 bilhões em posições alavancadas foram liquidadas durante a noite, a maior destruição em um único dia na história do setor. O Bitcoin, que havia estabelecido um novo recorde histórico de US$ 125.835 poucos dias antes, despencou após o evento, pairando em torno do nível de US$ 110.000. 🤯💸

A alavancagem, neste caso, amplificou a dor. Para muitos traders retalhistas e institucionais, a exposição às margens e aos derivados transformou a queda dos preços num desastre total. 🚨

Mas e se houvesse outra maneira de acessar a vantagem amplificada do Bitcoin sem usar nenhuma alavancagem? 🤔

Entra em cena as ações de mineração de Bitcoin, que muitas vezes são vistas como as jogadas de “beta alto” no ecossistema. Essas empresas tendem a se mover de forma mais agressiva do que o próprio Bitcoin, em ambas as direções. No momento em que este artigo foi escrito, o Bitcoin estava sendo negociado a US$ 112.652, um ganho de 0,71% em relação ao mês passado; Enquanto as ações de mineração de Bitcoin subiram 44,34%, de acordo com nosso Índice de Mineração de Bitcoin. 📈

Para investidores que buscam aproveitar essa alavancagem operacional integrada sem escolher ações individuais ou tocar em derivativos, os ETFs de mineração de Bitcoin podem oferecer uma solução atraente. 🤯

Deixe-me explicar. 🧠

O que são ETFs de mineração de Bitcoin?

Para quem não está familiarizado com o termo, um ETF (Exchange-Traded Fund) é um veículo de investimento que agrupa um grupo de ações num único produto que pode ser negociado no mercado de ações, tal como uma ação individual. 📦

No caso de ETFs de mineração de Bitcoin, o fundo consiste em empresas de mineração de Bitcoin listadas publicamente. Em vez de comprar ações de cada minerador individualmente, os investidores podem obter ampla exposição ao setor mineiro através de um único ticker. 🔄

O primeiro ETF de mineração de Bitcoin, WGMI, foi lançado em 2022. Seu desempenho geralmente refletiu os ciclos de preços do Bitcoin, amplificando tanto a vantagem durante as altas quanto a desvantagem durante as correções. À medida que mais mineradores abriram o capital e o interesse institucional cresceu, a Grayscale também lançou seu próprio ETF de mineração, MNRS, no início de 2025. Alguns meses depois, a equipe de ativos digitais da VanEck lançou o NODE. Embora o NODE não seja exclusivamente um ETF mineiro, uma grande parte das suas participações são empresas relacionadas com a mineração, o que o torna relevante para inclusão no presente relatório. 🧠

Embora todos os três ETFs ofereçam exposição ao mesmo tema subjacente, sua construção, ponderação e estilo de gestão diferem significativamente. É por isso que suas trajetórias de desempenho não se alinham uniformemente. 🤯

WGMI: Beta alto, apostas ativas

Lançado em fevereiro de 2022, o CoinShares Bitcoin Mining ETF(WGMI) é um fundo gerenciado ativamente que se concentra em mineradores públicos de Bitcoin (≥ 50% de receitas/lucros de operações de mineração de Bitcoin) e infraestrutura de suporte (empresas que fornecem chips especializados, hardware, software ou outros serviços para empresas de mineração de Bitcoin). 🏗️

Os gestores selecionam empresas com base em métricas fundamentais, como crescimento da taxa de hash, política de tesouraria, mix energético e oportunidades de receita emergentes, como IA/HPC. O WGMI não segue um cronograma de reequilíbrio definido, os ajustes são feitos de forma oportunista pelos gestores de portfólio para refletir as mudanças nos fundamentos e nas tendências do mercado. 🔄

Atualmente, suas 10 principais participações representam mais de 80% dos ativos, com forte exposição a nomes como IREN, Cipher e Bitfarms. 📈

Dos três ETFs, o desempenho do WGMI é o que está mais alinhado com nosso índice de mineração Bitcoin ponderado pelo valor de mercado. 📊

MNRS: Exposição Passiva com Regras Sistemáticas

Lançado em janeiro de 2025, o ETF Grayscale Bitcoin Miners (MNRS) oferece exposição passiva aos mineradores de Bitcoin e ao ecossistema de mineração de Bitcoin, rastreando o Bitcoin Miners Index. O índice aplica análises quantitativas para selecionar constituintes, com critérios baseados em pure-play (≥50% da receita da mineração), capitalização de mercado (≥US$ 50 milhões) e liquidez. 📈

O rebalanceamento e a reconstituição ocorrem trimestralmente, usando dados do final do mês anterior. Isto significa que quaisquer mudanças fundamentais no perfil de uma empresa poderão não ser refletidas no ETF até o próximo ciclo. Atualmente, suas 10 principais participações representam~71% dos ativos. Embora isto o torne ligeiramente menos concentrado do que o WGMI, a estrutura não considera riscos qualitativos, como alocação de capital, estratégia energética ou qualidade de gestão. Estas omissões podem levar a desalinhamentos durante períodos voláteis. 🤯

Dito isto, o baixo rácio de despesas de 0,59% torna o MNRS a opção mais económica entre o grupo de pares. 💰

NODE – Escopo mais amplo, gerenciamento alfabetizado em mineradores

Lançado em maio de 2025, o ETF VanEck Onchain Economy (NODE) ​​é gerenciado ativamente e adota uma abordagem mais ampla do que seus pares. Embora não seja explicitamente um ETF de mineração de Bitcoin, 80% das 10 principais participações do NODE são mineradores públicos de Bitcoin, tornando-o um proxy significativo para a exposição do setor dentro de um portfólio diversificado de ações criptográficas. 📈

Assim como o WGMI, o NODE não segue um calendário fixo de rebalanceamento. As mudanças no portfólio são impulsionadas por uma combinação de indicadores de mercado criptográfico, como o beta do Bitcoin, a volatilidade do setor e sinais macroeconômicos. 📊

A vantagem da NODE reside na literacia mineira da sua equipa de gestão. Os líderes do portfólio da VanEck, como Matthew Sigel, estão ativamente envolvidos em comentários e divulgações do setor, permitindo que o fundo responda rapidamente às mudanças do mercado em temas de mineração, tokenização e infraestrutura digital. 🚀

Com 63 participações e uma concentração entre as 10 maiores de aproximadamente 48%, a NODE oferece a mais ampla diversificaçãodo grupo. Essencialmente, os investidores obtêm acesso a temas de mineração, tokenização e infraestrutura digital em um único pacote. Este fundo também pode alocar até 25% dos seus ativos para ETPs relacionados com criptomoedas, o que permite mais flexibilidade para fazer ajustes táticos entre períodos regulares de reequilíbrio. 📈

Considerações Finais

As ações de mineração de Bitcoin têm o potencial de superar o próprio BTC durante corridas de alta, mas também introduzem mais volatilidade e risco de timing. Para os investidores que procuram aproveitar o ciclo sem alavancagem, os ETFs de mineração oferecem uma forma de fazer exatamente isso com o benefício adicional da diversificação e do reequilíbrio estruturado. 🚀

Dito isto, vale a pena reconhecer que cada ETF apresenta uma abordagem diferente:

• O WGMI oferece vantagem ampliada, mas com maior concentração em ações individuais e no setor. Os investidores devem estar atentos aos riscos de rotação do sector. 🤯
• MNRS é um rastreador de baixo custo e baseado em regras do setor. Funciona bem para quem deseja exposição sem supervisão do dia a dia. No entanto, as suas regras podem ocasionalmente ficar aquém da realidade. 📉
• NODE fornece um veículo mais amplo com inteligência real do setor ao volante. Não está tão fortemente vinculado às ações de mineração de Bitcoin, mas ainda oferece uma exposição significativa aos mineradores. 📈

Esta não é uma recomendação. Mas para aqueles que acompanham o setor de mineração de Bitcoin; ou construir uma exposição estruturada à economia de ativos digitais, vale a pena observar atentamente estes ETFs. Neste mercado, a alavancagem nem sempre envolve empréstimos. Às vezes, trata-se de escolher a estrutura certa e deixar o setor trabalhar para você. 🚀

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2025-11-03 09:00