Criptografia versus reguladores: uma história de Dahl-Drop 🧃⚖️

O Grande Labirinto Jurídicoé uma crônica extravagante do caos criptográfico, trazida a você pelaLei Kelman– Guardiões do Ouro Digital.

A criptografia é uma segurança? (Parte V)

O editorial de opinião abaixo foi escrito por Alex Forehand e Michael Handelsman para Kelman.Law.

Em 2025, o domínio regulatório dos EUA para ativos digitais é uma teia emaranhada de manobras burocráticas, piruetas políticas e mudanças de humor administrativas. Os tribunais espalharam algumas migalhas de clareza, mas a estrutura federal continua sendo um quebra-cabeça sem metade das peças. Esta parte examina os principais intervenientes – aqueles gnomos burocráticos em Washington – e as suas actuais travessuras à medida que o ano chega ao fim.

Aplicação da SEC em 2025

A SEC, um gigante desajeitado com uma propensão para a burocracia, ainda se destaca. Embora menos agressivo do que nos anos de aplicação anteriores, continua a atacar bolsas não registadas, serviços de staking e vendas simbólicas ligadas a esquemas de angariação de fundos. Imagine um polvo gigante agitando seus tentáculos contra qualquer coisa que cheire a “contrato de investimento”.

Mas 2025 trouxe rumores de mudança. Os líderes seniores agora ostentam discursos pró-criptografia, como acessórios de moda, e a SEC convocou uma Força-Tarefa de Criptografia para passar da aplicação à regulamentação. Ah, o drama! E justamente quando você pensou que eles iriam esquecer, eles removeram os ativos digitais de suas prioridades de exame para 2026, como se o setor fosse subitamente menos arriscado do que uma criança com uma fonte de chocolate.

Esta mudança sugere uma perceção crescente (ou talvez uma epifania induzida pela cafeína) de que a aplicação da lei sem leis é como fazer um bolo sem farinha. Ainda assim, o novo tom da SEC é uma torre oscilante de mudanças na administração de cartões que podem derrubar tudo.

Jurisdição CFTC v. SEC

Jurisdição dupla? Ah, que delícia! A CFTC, um crocodilo mal-humorado, insiste que a maioria dos tokens são commodities, enquanto a SEC, uma cobra astuta, afirma que são contratos de investimento. Imagine dois vizinhos mal-humorados discutindo por cima da cerca de um jardim, mas com jargão jurídico e mais café.

Esta sobreposição cria um tango regulatório. Os participantes no mercado fazem agora malabarismos entre dois regimes federais, mesmo quando as regras não estão totalmente alinhadas. É aqui que a diversão começa:

• Derivativos DeFi, onde protocolos automatizados fazem moonwalk swaps;
• Mercados futuros perpétuos, que estão totalmente sob a supervisão da CFTC, mas podem envolver tokens regulamentados pela SEC;
• Serviços de piquetagem ou validação, emaranhados nas redes SEC e CFTC.

Caos? Pode apostar. Mas isso não é apenas mais uma terça-feira na terra das criptomoedas?

Legislação Federal Pendente

O Congresso, sempre lento, debate projetos de lei sobre ativos digitais como se estivesse resolvendo um cubo de Rubik em uma nevasca. A Lei CLARITY e seus primos visam:

1. Definir quando um token escapa da jurisdição da SEC ao atingir os limites de descentralização (como se a descentralização fosse um jogo de esconde-esconde).
2. Criar um regime de registo federal para emitentes de “commodities digitais”, permitindo-lhes obedecer às novas regras.
3. Esclareça a supervisão das exchanges, para que as plataformas saibam se são as filhas favoritas da CFTC ou da SEC.

Embora o interesse bipartidário esteja a aumentar, nenhuma legislação escapou ainda do labirinto legislativo. Os Estados, entretanto, preenchem as lacunas com as suas próprias regras, criando uma colcha de retalhos de pesadelos de conformidade. Bem-vindo ao Velho Oeste dos regulamentos!

Conclusão

No final de 2025, a regulamentação criptográfica dos EUA é um circo de contradições. O tom da SEC suavizou-se, a CFTC agarra-se à sua coroa de commodities e o Congresso caminha na ponta dos pés em direção à clareza. Mas até que as leis sejam escritas, a indústria dança ao som de uma trilha sonora inconstante de jurisprudência e caprichos das agências.

Para construtores, investidores e qualquer pessoa com participação neste carnaval criptográfico, a conformidade é um jogo de golpe na toupeira. Fique atento ou corra o risco de ser esmagado pela próxima surpresa regulatória!

Precisa de ajuda para navegar nesta natureza selvagem? Nossa equipe está aqui para guiá-lo através do labirinto jurídico. Agende uma consulta e evite se tornar a próxima piada regulatória. 🎩✨

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2025-12-21 11:00