A criptografia é uma segurança? Descubra o que a SEC ainda não lhe dirá em 2025!

Law and Ledgeré a sua fonte de referência para obter as últimas notícias sobre criptografia jurídica, trazidas a você porKelman Law– um escritório de advocacia que gosta tanto de ativos digitais que podemos até possuir alguns. Mas quem está contando?

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O seguinte editorial de opinião foi escrito por Alex Forehand e Michael Handelsman para Kelman.Law.

A criptografia é uma segurança? Por que esta questão ainda é importante em 2025

Ah, a eterna questão que assombra todos os entusiastas da criptografia como um fantasma em uma festa de Halloween: “A criptografia é uma segurança?” Isso foi perguntado em conferências sobre criptografia, audiências no Congresso, discursos na SEC, tribunais e provavelmente por sua avó quando você tentou explicar o Bitcoin para ela. E, no entanto, ainda estamos aqui, em 2025, com a resposta tão clara como uma manhã de nevoeiro.

Desde que o caso SEC v. W.J. Howey Co. se tornou a Bíblia não oficial da regulamentação tecnológica, esperamos por clareza. Alerta de spoiler: não está chegando. Pelo menos não de uma forma que faça sentido.

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Apesar de anos de actividade regulamentar, o panorama jurídico dos EUA é como uma colcha de retalhos que ainda está a desfazer-se. Os tribunais estão começando a dizer: “Ei, talvez os tokens não sejam automaticamente títulos só porque existem”. Mas outros tribunais dizem: “Não, ainda vamos considerá-lo culpado com base em alguns critérios aleatórios anos depois”.

A posição da SEC oscilou como um pêndulo em alta cafeína, fazendo você se perguntar se eles estão realmente prestando atenção ou apenas adivinhando ao acaso. Claro, eles têm mostrado alguns sinais de contenção ultimamente, mas sejamos realistas: não há orientação oficial. É como esperar por um ônibus que nunca chega.

Entretanto, o Congresso está a fazer a sua parte, tentando aprovar uma lei abrangente sobre ativos digitais, mas sempre que parece que algo vai acontecer, alguém carrega no botão de “pausa”. Entretanto, ficamos todos a fazer malabarismos com diferentes interpretações federais, jurisprudência civil e a tentar dar sentido a um panorama regulamentar que se parece mais com um trepa-trepa do que com um sistema de leis.

Esta série está aqui para ajudá-lo a entender a loucura. Descreveremos o que você realmente pode saber (não muito) e o que você pode realmente fazer (ainda menos) em 2025. Estamos mergulhando no teste de Howey, tokens de utilidade e todos os termos sofisticados que farão sua cabeça girar, mas prometemos mantê-la divertida. Ou pelo menos tolerável.

Aqui está o que está por vir:

Parte I: Quando as leis de valores mobiliários realmente se aplicam aos tokens? E por que o teste de Howey pode ser apenas uma relíquia.
Parte II: Tokens utilitários: mito, realidade e por que você provavelmente ainda os usa de maneira errada.
Parte III: As transações de tokens e como as negociações no mercado secundário às vezes nem importam (mas a SEC certamente pensa que sim).
Parte IV: Protocolos DeFi, staking, airdrops, NFTs – basicamente todas as palavras da moda que você está cansado de ouvir e por que os testes tradicionais não funcionam aqui.
Parte V: A SEC e a CFTC: quem manda e por que eles provavelmente estão tão confusos quanto você.
Parte VI: Dicas de conformidade para todos – porque você precisa saber como jogar, mesmo que as regras ainda estejam sendo escritas.

O objetivo? Não para fingir que há certeza onde não há, mas para transformar o caos da doutrina jurídica e das mudanças regulamentares numa espécie de roteiro que realmente faça sentido. Talvez. É tudo uma questão de garantir que você esteja navegando nas leis de valores mobiliários dos EUA com senso de humor e um advogado bem preparado.

Portanto, seja você um investidor, um fundador de uma startup ou apenas um entusiasta casual de criptografia que está cansado de ser processado, você precisa se manter informado. E adivinhe? É aí que entramos. Nossa equipe da Kelman Law está aqui para ajudá-lo a descobrir tudo. Se você está pronto para parar de se afogar em jargões jurídicos, agende uma consulta

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2025-11-25 11:45