A grande revisão de criptografia da UE: Esma governará o mundo criptográfico?

Bem, pessoal, a Europa está tendo um pouco de crise de criptografia *. Não é o tipo de blockchain (felizmente), mas um burocrático. Sim, os 27 estados membros da UE estão debatendo quem consegue controlar a regulamentação criptográfica. É como um episódio muito ruim de um reality show – com menos drama, mais papelada.

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Então, aqui está a colher: a presidente da ESMA, Verena Ross, confirmou que a Comissão Europeia está trabalhando em propostas para entregar a supervisão de criptografia dos reguladores nacionais à ESMA. Porque, você sabe, por que 27 pessoas diferentes fazendo a mesma coisa quando você pode apenas dar a uma agência todo o poder? É como dar a uma criança a loja de doces inteira e esperando que ninguém perceba.

“Isso proporcionaria um ímpeto importante para ter um mercado de capitais na Europa mais integrado e competitivo globalmente”, disse Ross ao The Financial Times, provavelmente com uma voz excessivamente séria. Vamos ser reais – a * integração * parece ótima, mas vamos ver se eles podem fazê -lo sem se transformar em um circo regulatório primeiro.

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O problema com a supervisão atual

Os mercados da UE na regulamentação de atiradores de criptografia (MICA) chegaram em pleno andamento em dezembro de 2024, que deveriam criar algum pedido. Mas surpresa, surpresa, cada país ainda insiste em fazer suas próprias coisas. Se você está se perguntando por que a Europa não consegue agir juntos, é isso.

Marina Markezic, da iniciativa de criptografia européia, resumiu melhor: ter 27 autoridades diferentes lidando com as mesmas regras é como tentar jogar monopólio com sua família – ninguém concorda com as regras e o caos se segue. É um pesadelo fragmentado que * * totalmente * vai minar o principal objetivo da mica. Ame isso pela Europa.

E Ross não está dando socos: “novos recursos específicos tiveram que ser construídos 27 vezes, uma vez em cada estado membro, o que poderia ter sido feito com mais eficiência em nível europeu”. Bem, sim, Verena, poderíamos ter evitado toda essa bagunça se tivéssemos concordado em compartilhar um pouco mais. Mas ei, o que é a vida sem um pouco de drama burocrático, certo?

Mas espere, o sistema atual já está desmoronando. Malta, por exemplo, foi convocada pela ESMA em julho de 2025 por aprovar empresas de criptografia sem abordar questões de risco. Opa, Malta! Talvez não licencie empresas enquanto ainda estão descobrindo sua estratégia de segurança cibernética? Apenas um pensamento.

Quem apóia a mudança

Então, quem é a todos para essa revisão? Bem, a França, a Itália e a Áustria estão praticamente batendo na porta de Esma, pedindo que ela assuma o controle da regulamentação de criptografia. Eles estão preocupados que, sem supervisão central, as empresas irão para qualquer país que lhes dê o passe mais fácil. Parece sombrio, certo?

Na defesa da França, eles não estão apenas reclamando – eles realmente propuseram bloquear licenças de criptografia concedidas por outros países da UE se os padrões não se alinham. Movimento ousado, França. É como dizer aos seus amigos: “Você não pode sentar conosco, a menos que jogue com * nossas * regras”.

A comissária da UE, Maria Luís Albuquerque, também jogou seu peso por trás da idéia, então parece que isso pode estar acontecendo. Mas não prenda a respiração – essas mudanças não serão lançadas amanhã.

Oposição de países menores

Obviamente, nem todo mundo está emocionado com o novo futuro * centralizado *. Malta, Luxemburgo e Irlanda estão todos recuando. A Autoridade de Serviços Financeiros de Malta, em particular, é como: “Não, obrigado, não precisamos de outra camada de burocracia. Temos o suficiente para lidar, muito obrigado”.

Luxemburgo, abençoe -os, está preocupado com o * monstro regulatório * que pode subir da centralização da ESMA. Afinal, eles construíram seu império financeiro com suas próprias regras; portanto, naturalmente, são um pouco protetores. Se a ESMA se tornar o grande chefe, o Luxemburgo pode estar em risco de perder seu local confortável no mundo criptográfico.

Como atualmente a mica funciona

Agora, sob a mica, as empresas de criptografia podem ser licenciadas em um país da UE e depois operar em toda a Europa. Deveria ser esse sistema perfeito e bonito – como comprar um ingresso para concertos on -line, mas para criptografia. Exceto que alguns países estão tornando -o * muito mais fácil de obter uma licença do que outros. Fale sobre uma festa de brecha.

Por exemplo, a Holanda foi super rápida no trem de licenciamento de mica, distribuindo licenças para Moon Pay e BitStaete antes que mais alguém soubesse o que estava acontecendo. Enquanto isso, a França está dando às empresas um bom período de carência de 18 meses para obter compatível, enquanto a Holanda é como “Não, seis meses ou você está fora”. Isso está prestes a causar alguma confusão. Boa sorte, pessoal.

O que acontece a seguir

A ESMA foi criada em 2011 após a crise financeira de 2008 para tentar impedir que esse tipo de bagunça aconteça. Mas quando a MICA foi projetada pela primeira vez, a ESMA deveria ter o poder de supervisionar tudo. Em vez disso, foi desviado porque ninguém pensou que a Esma poderia lidar com isso. Avanço rápido para agora, e todos eles são como: “Bem, talvez devêssemos tentar novamente, mas desta vez, vamos realmente dar a eles o poder”. Europa clássica, realmente.

Ross, sempre o otimista, acha que toda essa coisa de centralização é a única maneira de tornar os mercados de capitais da Europa *mais fortes *. Vamos ver sobre isso, Verena. A ESMA está se preparando para supervisionar os sistemas de dados de ações e preços de títulos e classificações de ESG em 2026. Então, talvez essa coisa toda a neve em algo muito maior. Ou não. Quem sabe?

De qualquer forma, para empresas de criptografia, é como montar uma montanha -russa – emocionante, mas também aterrorizante. Um supervisor único e centralizado pode significar conformidade mais fácil, mas também pode trazer supervisão mais rigorosa e mais custos. Só podemos esperar que o que quer que aconteça não se transforme em outra monstruosidade européia *.

E para o resto de nós? Bem, apenas assistiremos a esse drama regulatório se desenrolar do lado de fora. Pegue a pipoca!

A estrada à frente

Por enquanto, a UE ainda está no meio das propostas de desenho. Ninguém sabe quando essas mudanças realmente vão começar, mas parece que eles estão preparando algo grande. Eles vão acertar? Somente o tempo (e muitos de vidas burocráticas) dirão.

2025-10-07 02:22