Artigo acadêmico questiona a independência do Federal Reserve e expõe laços políticos

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Como economista experiente, com mais de três décadas de experiência na análise de sistemas financeiros e bancos centrais, considero o artigo de investigação do Professor Webster intrigante e instigante. Ao longo da minha carreira, testemunhei numerosos casos em que as políticas fiscais e monetárias parecem entrelaçar-se de formas que desafiam a sabedoria convencional sobre a independência do banco central.

Thomas Joseph Webster, antigo professor de economia na Pace University (agora emérito), questiona a visão tradicional do estatuto apolítico da Reserva Federal no seu extenso estudo intitulado “O Mito da Independência Política da Reserva Federal”. Neste trabalho, Webster examina a interacção entre as políticas fiscais e monetárias, sugerindo que a Reserva Federal funciona mais como um instrumento político do que como um órgão independente.

Estudo abrangente analisa mais de perto a influência política sobre o Federal Reserve dos EUA

O trabalho de Webster propõe que a Reserva Federal tem fortes ligações com o aparelho político do governo dos EUA, funcionando mais como um credor do Congresso do que como uma entidade autónoma dedicada exclusivamente ao equilíbrio económico. Na sua perspectiva, a prática da Fed de comprar obrigações do Tesouro dos EUA, particularmente durante grandes défices orçamentais, indica o seu papel no apoio às despesas do Congresso. Este título, argumenta ele, compromete a missão do banco central de preservar a estabilidade de preços e proteger a economia da inflação excessiva.

Artigo acadêmico questiona a independência do Federal Reserve e expõe laços políticos

Nesta pesquisa, Webster discute a crise financeira global (GFC) de 2010 até finais de 2021. Durante este período, o Fed não se concentrou principalmente em como os crescentes défices orçamentais afectaram as taxas de inflação globais, mas sim em apoiar as políticas fiscais do Banco Branco. Câmara e Congresso. Em termos mais simples, o relatório indica que durante este período, a Reserva Federal deu prioridade à ajuda aos planos financeiros da Casa Branca e do Congresso em vez de monitorizar o impacto do aumento dos défices orçamentais nas taxas de inflação.

Webster acrescenta:

Uma fonte próxima ao Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) indica que tem sido um desafio para o Fed interromper a flexibilização quantitativa devido ao fato de que tanto o Congresso quanto as empresas do setor privado se acostumaram a fundos baratos, quase ao ponto de dependência deles.

O estudo oferece provas reais de que as políticas monetárias da Reserva Federal reflectem frequentemente prioridades políticas, e não apenas considerações económicas. Webster enfatiza o programa de flexibilização quantitativa (QE) do Fed, que foi lançado durante a crise financeira global de 2008 e prorrogado nos anos seguintes, como um exemplo significativo da instituição que facilita os gastos do governo. A investigação sugere que o aumento dramático do balanço da Fed e o aumento dos preços no consumidor demonstram o afastamento do banco central dos seus objectivos principais em direcção à conveniência política.

Notas de Webster:

Ao longo de um período de aproximadamente 13 anos, desde o último trimestre de 2008 até ao primeiro trimestre de 2021, o balanço da Reserva Federal expandiu-se significativamente, crescendo de 2,4 biliões de dólares para uns espantosos 8,8 biliões de dólares. Entretanto, durante o mesmo período, o Índice de Preços no Consumidor (IPC) registou um aumento de cerca de 32 por cento, passando de aproximadamente 211 para 280.

Da minha perspectiva de investigação, cheguei a desafiar a crença amplamente difundida na independência da Reserva Federal. Em vez disso, defendo que se transformou numa agência politicamente influenciada. As minhas conclusões indicam que as acções da Fed, especialmente após a crise financeira, foram predominantemente orientadas para o reforço das políticas orçamentais governamentais, em vez de para a manutenção da estabilidade económica. Esta observação leva-me a questionar se as políticas da Fed não foram injustamente distorcidas em relação às famílias de rendimentos elevados, em detrimento das famílias de rendimentos baixos e médios, lançando assim dúvidas sobre o seu papel como guardião da economia em geral.

Eu adoraria ouvir suas perspectivas sobre o trabalho de pesquisa que desafia a autonomia do Federal Reserve. Sinta-se à vontade para compartilhar suas idéias e pontos de vista sobre este tópico na seção de comentários abaixo.

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2024-08-24 23:57