Boom ou queda do Bitcoin? A janela estreita do sucesso da criptografia! 🚨💰

Adquirir e manter bitcoin não é mais o bilhete dourado para a riqueza, segundo especialistas. 😬

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Desilusão mais profunda além da volatilidade do preço do Bitcoin

A estratégia de alto risco das empresas de tesouraria de bitcoin que tentam replicar o sucesso da Estratégia está em dificuldades, deixando os investidores afogados em perdas. 📉 Nos últimos três meses, o capital em empresas imitadoras do BTC foi dizimado por graves rebaixamentos.

Curiosamente, esses colapsos nos preços das ações começaram antes mesmo da recente volatilidade do bitcoin, que viu a criptomoeda oscilar de US$ 126.000 em 6 de outubro para pouco menos de US$ 105.000 em 17 de outubro. 🎢 Isso sugere que o sentimento negativo decorre de uma desilusão mais profunda do mercado, não apenas da última correção do BTC.

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O desempenho divergente e o sentimento amargo dos investidores indicam que simplesmente adquirir e manter bitcoin não é mais suficiente. A vantagem de ser o pioneiro da estratégia baseou-se no timing único, no acesso institucional e nos incansáveis factores de promoção do CEO Michael Saylor que não são facilmente copiados pelos recém-chegados.

Alguns especialistas, no entanto, atribuem os descontos com que muitas empresas de tesouraria BTC negociam a falhas estruturais e de governança que corroem a confiança dos investidores. Eles observam que os elevados custos operacionais, a baixa liquidez e a fraca disciplina de capital muitas vezes deprimem os preços das ações destas empresas em relação às suas participações em bitcoin. Muitos também argumentam que estas empresas proporcionam rendimento insuficiente e nenhum valor estratégico convincente para compensar camadas adicionais de risco empresarial.

Outros, como Bryan Trepanier, fundador e presidente da On-Demand Trading Inc., acreditam que os mercados estão punindo o exagero e a má execução. “Os mercados estão a punir a má execução, a fraca governação e a falta de transparência. Quando as empresas dependem inteiramente do entusiasmo do mercado e não oferecem nenhum plano operacional real, os investidores tratam-nas como especulação e não como valor empresarial”, disse ele.

A armadilha da diluição versus o modelo de dívida da estratégia

Ao contrário de muitas empresas BTC que levantam capital através da emissão de ações e, assim, diluindo os acionistas, a Strategy usou dívida conversível, preservando o patrimônio e atraindo o interesse dos investidores como um proxy BTC confiável. Entretanto, Trepanier argumenta que as actuais abordagens – emitir acções preferenciais sem um caminho claro para o valor – sinalizam desespero em vez de estratégia. “O mercado não se deixa enganar pela ginástica financeira, especialmente quando a exposição ao bitcoin pode ser replicada de forma mais limpa por meio de ETFs”, disse ele.

Mete AI, fundador do ICB Verse, concorda, afirmando: “O mercado interpreta isso como desespero, não como convicção. Como resultado, o risco de diluição aumenta mais rapidamente do que a valorização do BTC, corroendo o valor do acionista a longo prazo”. Ele aconselha os investidores a se concentrarem em métricas como o “índice de liquidez apoiado pelo BTC”, que mede a capacidade das empresas de cobrir 12 a 18 meses de despesas sem vender bitcoin.

Ainda assim, alguns especialistas atribuem o sucesso da Strategy à sorte, à vantagem de ser o pioneiro e à reputação do fundador Michael Saylor. Ivo Georgiev, CEO da Ambire, observa que sem a narrativa do “herói” de Saylor, o feito da Strategy teria sido difícil de repetir.

Embora o modelo da Strategy não seja impossível de copiar, especialistas como Trepanier acreditam que a janela se estreitou. O sucesso exige agora uma governação superior e uma visão real a longo prazo. Mete AI acrescenta: “A próxima geração de empresas de tesouraria deve combinar a estratégia Web3 com a disciplina de gestão de ativos – e não apenas imitar a engenharia financeira da Strategy”.

Perguntas frequentes

Por que as empresas de tesouraria BTC estão negociando com desconto? Essas empresas negociam com desconto devido à má governança, aos altos custos operacionais e à falta de transparência que corrói a confiança dos investidores.
Será simplesmente manter Bitcoin uma boa estratégia de negócios? Não, os especialistas concordam que simplesmente manter Bitcoin é um modelo ultrapassado e não é suficiente para criar valor empresarial hoje.
O que a próxima geração de empresas de tesouraria deve fazer? O sucesso futuro exige a integração das reservas BTC com serviços públicos do mundo real, como redes de pagamento, para gerar rendimento produtivo e valor estratégico.
Porque é que a Strategy teve sucesso onde outras falharam? A Strategy beneficiou de um timing único de pioneirismo e da sua escolha de financiamento de dívida convertível, o que evitou a diluição de stocks que actualmente está a prejudicar as empresas imitadoras.

2025-10-25 13:41