Choque de fornecimento de Bitcoin (BTC) improvável em 2025: aqui está o porquê

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Como analista financeiro, estou observando de perto a crescente integração do Bitcoin nos mercados financeiros convencionais e o debate em curso sobre uma potencial reserva estratégica dos EUA para o BTC. Estes desenvolvimentos suscitaram especulações entre os especialistas de que poderíamos sofrer um choque significativo na oferta durante este ciclo de mercado. Tal evento poderia potencialmente derrubar a teoria estabelecida do ciclo de preços de 4 anos, levando a um crescimento sem precedentes no valor do Bitcoin.

No entanto, um novo relatório indica que é improvável que tal choque de oferta aconteça em 2025.

Analisando o fornecimento de detentores de longo prazo (LTH) de Bitcoin

De acordo com um relatório da CEX.IO, recentemente compartilhado com a CryptoPotato, as discussões sobre a oferta limitada de Bitcoin foram intensificadas devido ao seu halving, ao aumento do interesse institucional e à estreia de ETFs BTC spot baseados nos EUA. No entanto, os dados abrangentes apresentados no relatório sugerem o contrário, indicando, em vez disso, um sistema de oferta robusto caracterizado por detentores activos a longo prazo, actividade de ETF e tendências dinâmicas de liquidez. Este sistema parece bem equipado para resistir a possíveis interrupções.

O aspecto crucial desta avaliação gira em torno das ações pós-halving dos Detentores de Longo Prazo (LTH). Normalmente, as ocasiões de redução pela metade levam a uma mudança significativa nas moedas que passam de LTH para detentores de curto prazo (STH), o que aumenta a fluidez do mercado. Em 2024, por exemplo, o controle da LTH sobre a oferta diminuiu 9%, resultando na disponibilização de aproximadamente 1,58 milhão de Bitcoins no mercado.

Nos últimos anos, após o halving do Bitcoin, houve uma diminuição média de cerca de 16% na proporção de Bitcoins detidos por detentores de longo prazo (LTH). Esta tendência sugere que cerca de 1,4 milhões de Bitcoins poderiam passar de LTH para detentores de curto prazo (STH) no ano de 2025. O relatório indica que esta mudança é provavelmente devido à compra de Bitcoin por grandes instituições ou governos, o que pode levar os detentores de longo prazo a vender algumas de suas moedas. Esta venda poderia ajudar a aliviar potenciais limitações de oferta provocadas pelo aumento da procura.

Dinâmica de ETF, atividade de balcão e liquidez de mercado

Numa análise mais detalhada, o impacto da actividade dos ETF nos choques de oferta parece menos significativo. Embora os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA tenham reunido aproximadamente 1,13 milhão de BTC em 2024, a maior parte dessa acumulação se deveu a negociações cash-and-carry, e não a investimentos diretos. Estas estratégias de arbitragem, que dependem de derivados como os futuros da CME, mantêm um equilíbrio entre a oferta e a procura sem exercer pressão direta sobre os mercados à vista.

Além disso, atualmente, os fundos negociados em bolsa (ETFs) representam apenas cerca de 3,5% da atividade global de negociação de Bitcoin. Isto significa que têm capacidade limitada para causar uma perturbação significativa no equilíbrio do abastecimento dentro do sistema.

De acordo com a análise da CEX.IO, a liquidez do mercado e o montante das reservas detidas pelas bolsas são fatores significativos. Em 2024, as reservas cambiais de Bitcoin atingiram o nível mais baixo de todos os tempos, mas a maioria das retiradas indicavam transferências para armazenamento refrigerado em vez de serem vendidas, demonstrando uma crença de longo prazo no ativo.

Ao mesmo tempo, as plataformas de balcão (OTC) aumentaram significativamente as suas reservas de Bitcoin em mais de 200.000 BTC. Isto sugere uma mudança na liquidez para vários detentores, em vez de uma drenagem completa. A combinação desta dispersão e volumes de transações diárias consistentes implica um mercado que é dinâmico e bem equilibrado.

Em resumo, parece que os indicadores de profundidade do mercado estão a mostrar uma melhoria nas situações de liquidez, à medida que a liquidez baseada em USD aumenta 61% em 2024, mesmo com uma diminuição na profundidade baseada em BTC. Este fortalecimento da resiliência é evidente. Além disso, as bolsas de maior dimensão estão a ganhar mais controlo sobre a quota de mercado e as plataformas dos EUA estão a aumentar o seu domínio. Consequentemente, o cenário de liquidez parece preparado para gerir qualquer potencial aumento da procura durante 2025.

Coletivamente, esses elementos ressaltam a ideia de que o fornecimento de Bitcoin permanecerá robusto, reduzindo a probabilidade de uma interrupção substancial no fornecimento no próximo ano. Na verdade, o relatório indica que o mercado está a preparar-se para uma progressão constante, aderindo ao padrão de ciclo estabelecido de 4 anos.

2025-01-10 10:35