O mercado de criptomoedas está preso em uma queda contundente, e a resposta curta para o porquê disso estar acontecendo é esta: todo mundo tem uma teoria – e, irritantemente, muitos são completamente tolos e mais de um deles pode estar certo.
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Explicação da dor do mercado criptográfico: dos medos do DAT aos bugs do Oracle 🌀
As últimas semanas transformaram o mercado de criptografia em uma panela de pressão, e os traders estão lutando para explicar por que o bitcoin passou novembro preso abaixo da faixa psicológica de US$ 100.000, com apenas um salto reflexivo. 🧠💸
O que surgiu foi um cocktail de teorias – algumas estruturais, algumas conspiratórias, algumas bem fundamentadas e algumas que parecem ter nascido da pura cafeína e de uma imaginação selvagem. Mas, em conjunto, pintam o quadro de um mercado que lida com choques sobrepostos, em vez de uma narrativa clara. 🌀
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Um dos catalisadores mais amplamente discutidos é a cascata de liquidação de 10 de outubro – a maior destruição em um único dia na história da criptografia. Quase 19 mil milhões de dólares em posições alavancadas foram vaporizados em menos de 24 horas após um anúncio surpresa de tarifas de 100% sobre as importações chinesas. Os formadores de mercado, já pouco capitalizados após meses de baixo volume, recuaram acentuadamente. Assim que estas âncoras de liquidez se afastam, cada movimento é amplificado. 💸
Tom Lee, da Fundstrat, enfatizou esta semana que este evento “realmente prejudicou os formadores de mercado”, deixando-os com menos capacidade de estabilizar o fluxo de pedidos. Um mercado sem liquidez profunda é um mercado que cai mais rápido do que o esperado, e foi exatamente isso que aconteceu. O posicionamento longo no mercado apenas intensificou a queda. 🧠
Para piorar a situação, Lee destacou um problema de código do lado da exchange que errou brevemente o preço de uma stablecoin em US$ 0,65 – uma falha que desencadeou liquidações automatizadas em vários locais. Não foi uma falha do blockchain. Foi uma falha de sistema e acelerou a descarga. 🧨
Então veio a saga Binance. Um suposto erro de exibição que mostrava alguns tokens em “0 USD” e a desativação temporária de ativos como USDe, BNSOL e wBETH forçou a Binance a pagar US$ 283 milhões em compensação ao usuário. Embora a Binance tenha insistido que este era um problema de front-end e não um ataque, outros argumentam que a janela de vulnerabilidade criada por uma atualização futura do Oracle deu aos atores oportunistas uma abertura para explorar o sistema de preços. Como esses tokens foram fortemente usados como garantia, a venda forçada se transformou em uma bola de neve e resultou em novas liquidações. 🧨
Outra teoria ganhando força: o excesso da empresa de tesouraria de ativos digitais (DAT). Empresas como Strategy (anteriormente Microstrategy), Bitmine e outras têm sido grandes compradoras spot ao longo deste ciclo. Mas o aviso de Outubro do MSCI que questionava se estas empresas deveriam ser classificadas como “empresas” ou “fundos” abalou os investidores, de acordo com a teoria de Ran Neuner. Uma decisão marcada para 15 de janeiro poderá decidir se os DATs permanecerão elegíveis para os principais índices. Se forem removidos, os fundos de pensões e os rastreadores passivos serão obrigados a se desfazer automaticamente das suas ações. 🧠
O “dinheiro inteligente” viu esse risco imediatamente, conclui a teoria de Neuner – e não esperou pelo veredicto. 🧠
Os indicadores técnicos apontam para algo ainda mais estranho: o gráfico do Bitcoin apresenta algumas das leituras estruturais mais extremas já registradas. A conta X Sightbringer observa um novo MACD diário mais baixo de todos os tempos, um RSI próximo de 21 e vendas no estilo de fluxo forçado que parecem cronometradas mecanicamente – tudo isso enquanto o bitcoin caiu apenas cerca de 33% em relação ao seu máximo histórico. Esses indicadores normalmente aparecem após rebaixamentos de 50% a 70%, e não retrocessos moderados. 🌀
Essa divergência alimentou uma crença crescente de que alguém – ou várias entidades – está a liquidar o risco num mercado fraco e com execução deficiente. Ele se ajusta ao ritmo: janelas de venda idênticas, pequenas quebras de liquidez e falta de comportamento normal de recuperação. Além do amplo espectro de teorias de colapso do mercado, existem preocupações válidas sobre o rebentamento da bolha da inteligência artificial (IA), a explosão das obrigações de longo prazo do Japão, a guerra comercial de Trump, a correcção do mercado bolsista e a iminente recessão nos EUA. 🧠💥
E, no entanto, apesar do caos, nem tudo aponta para a ruína. As entradas de USDC aumentaram, sugerindo que novo capital está se preparando para comprar. Os detentores permanentes absorveram dezenas de milhares de bitcoins em seis semanas. Os fluxos de fundos negociados em bolsa (ETF) Solana permanecem verdes diariamente e a adoção institucional continua silenciosamente em segundo plano. Mesmo na frente macro, as comparações históricas do Bitcoin lembram aos comerciantes que reduções brutais no meio do ciclo são normais – a queda de 55% em 2021 ainda terminou com um máximo histórico de US$ 69.000. 🧠
Simplificando: múltiplas forças de baixa colidiram ao mesmo tempo. Mas a procura estrutural de longo prazo não desapareceu, e a narrativa do vendedor forçado implica uma coisa: quando a reversão terminar, a recuperação poderá ser violenta. 💥
Perguntas frequentes❓
- Por que o mercado de criptomoedas quebrou em outubro?
Um grande evento de liquidação em 10 de outubro, amplificado por notícias tarifárias, pouca liquidez e vendas automatizadas. 🌀 - As falhas técnicas pioraram a falha?
Possivelmente – Alegadamente, um problema de preços associado a uma moeda estável e uma descentralização temporária criaram vendas forçadas adicionais. 🧨 - Por que os comerciantes estão preocupados com as empresas DAT?
Ran Neuner acredita que uma decisão de janeiro poderia decidir se os DATs permanecem elegíveis para os principais índices, forçando potencialmente a saída de grandes fundos passivos. 🧠 - A recuperação ainda é possível?
Os dados da Cryptoquant mostram que as entradas de USDC, a acumulação de detentores a longo prazo e a procura de ETF apontam para uma melhoria das condições assim que a venda forçada terminar. 💸
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2025-11-21 18:04