Milkshake de Solana: O amargo gole da realidade do Ethereum

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Em um mundo onde titãs do blockchain se enfrentam, Solana surgiu como o protagonista inesperado, deixando o Ethereum para lidar com sua relevância decrescente, de acordo com o relatório “State of DEXs” de 2025 da OKX.

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Quando se trata de exchanges descentralizadas (DEXs), Solana não está apenas comendo o almoço do Ethereum — está engolindo seu milkshake com um sorriso. Esta é a narrativa contada pela exchange de criptomoedas OKX, sediada em Seychelles, em seu relatório, publicado em uma terça-feira que o Ethereum preferiria esquecer.

O blockchain de prova de história, Solana, foi responsável por impressionantes 48% do volume DEX em 2024, enquanto o Ethereum ficou para trás com meros 21%. E não, isso nem inclui o volume de L2s do Ethereum como Base, Arbitrum e Polygon. 🥤

(Solana DEX volume / Dune Analytics)

A estrela do ecossistema de Solana? Ninguém menos que o pumpdotfun, o infame launchpad de memecoin que cunhou quase 7 milhões de tokens, de acordo com a Dune Analytics. Esta plataforma atraiu a ira de muitos “degens” e até enfrentou ações legais. No entanto, continua sendo uma pedra angular do sucesso de Solana. 🚀

(Burwick Law legal action alert against pumpdotfun / Burwick Law)

Apesar da reputação questionável da pumpdotfun, ela faz parte de uma máquina bem lubrificada que inclui a exchange descentralizada Raydium e o agregador DEX Jupiter. Este trio permite que os usuários criem memecoins, gerem liquidez e alcancem uma descoberta de preço eficiente, impulsionando Solana ao topo dos gráficos de volume DEX. 🏆

“O principal jogador e contribuidor para o crescimento explosivo de Solana é indiscutivelmente Júpiter”, afirma o relatório OKX. “Mas se Júpiter é o rei dos Solana DEXs, Raydium é o criador de reis.”

Jupiter, o agregador mais dominante de Solana, lida com quase 70% do volume total de transações da rede. Raydium, o DEX mais importante, domina o volume em grande parte graças ao pumpdotfun. Juntos, eles criaram uma potência que o Ethereum só pode assistir com inveja. 👑

(Raydium dominance in Solana DEX liquidity / Dune Analytics)

Para entender como os agregadores funcionam, não procure além da própria OKX. Apesar de ser uma exchange centralizada (CEX), a OKX insiste que as DEXs são o futuro e construiu seu próprio agregador DEX. “Esta ferramenta permite que os construtores entreguem swaps com menor slippage, melhor liquidez e suporte contínuo para pares de tokens em várias cadeias”, explica a exchange, estabelecendo as bases para um “ecossistema descentralizado mais eficiente e interconectado”. 🌐

A última resistência do Ethereum

Mas o triunfo de Solana não é isento de falhas. Enquanto o blockchain ostenta um volume impressionante, sua liquidez e valor total bloqueado (TVL) são preocupantemente baixos — certamente menores que os do Ethereum. Dos vinte maiores pools de liquidez, apenas um — Whirlpool — está em Solana, com um TVL de apenas US$ 20 milhões. O resto? Ethereum ou seus L2s. 🏦

“Se o modelo de alto volume e baixo TVL de Solana é uma anomalia temporária de mercado ou uma característica da resiliência de seu ecossistema dependerá de como ele se adapta às mudanças nas condições de mercado e continua atraindo liquidez e desenvolvimento”, diz o relatório.

(Ethereum liquidity pool dominance vs Solana / @jpn_memelord on X)

O relatório deixa claro: Ethereum continua sendo o centro financeiro descentralizado (DeFi) dominante. Junto com seus L2s, ainda é a plataforma preferida, mesmo que Solana tenha um volume DEX maior. Mas a camada base do Ethereum é lenta e cara, forçando-o a depender de L2s para permanecer competitivo. Solana, por outro lado, é barato e ágil, mas não tem a profundidade de liquidez para derrubar o Ethereum — por enquanto. ⚔️

“O tempo dirá se o Ethereum pode manter sua fatia de mercado de volumes DEX”, conclui o relatório. “Mas com a proliferação de L2s e a inovação de primitivos DEX, basta dizer que o Ethereum não vai cair sem lutar.”

2025-01-29 23:58