MVRV do Bitcoin: Rally ou apenas mais uma miragem criptográfica? 🤑

Meu Deus, que espetáculo! Os mercados de criptomoedas, bastiões da racionalidade e da estabilidade, sofreram um “flash crash” na sexta-feira, provocando uma queda acentuada dos preços e destruindo milhares de milhões em valor de mercado. Poderíamos imaginar a cena: analistas de óculos segurando seus cafés com leite, os rostos pálidos, enquanto o livro digital da fortuna se voltava contra eles. No entanto, tal como uma fénix renascida das cinzas de um investimento particularmente imprudente, os preços recuperaram. Afinal, o show deve continuar.


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Apesar deste interlúdio dramático, a relação entre valor de mercado e valor realizado (MVRV) do Bitcoin – uma métrica tão misteriosa que só poderia ter sido concebida por uma mente mergulhada nos mistérios das altas finanças – continua a sugerir uma “expansão no meio do ciclo”. Traduzido do jargão, isso significa que o mercado não está nem no auge da euforia nem nas profundezas do desespero. Quão totalmente tedioso.

O mercado: ainda em expansão, querido garoto

De acordo com os adivinhos da CryptoQuant, o índice MVRV oscila perto de 2,0, um número tão normal que só poderia ser descrito como o papel de parede das métricas financeiras. Isto está bem abaixo do limite histórico de sobrevalorização de 4,0, que, nos anais da história criptográfica, marcou os picos de 2013, 2017 e 2021. Em contraste, leituras abaixo de 1,0 coincidiram com períodos de “grande acumulação”, uma frase que mais parece um manifesto de um colecionador do que uma estratégia financeira. 🧐

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O atual nível médio implica que os investidores estão concentrados nos lucros, mas o sentimento permanece curiosamente moderado. Os detentores de longo prazo, os fiéis do mundo criptográfico, estão se mantendo firmes, com as mãos aparentemente feitas de granito. Os fluxos institucionais de ETFs continuam em ritmo acelerado e a pressão de venda das mineradoras diminuiu, pintando um quadro de um mercado que está amadurecendo, se não exatamente emocionante.

Na grande tapeçaria dos ciclos do Bitcoin – recuperação, expansão e euforia – nos encontramos na fase de expansão, semelhante aos dias tranquilos de meados de 2020, pouco antes do último grande rompimento. Que estranho. Quase se pode ouvir o estrondo distante da próxima corrida de touros, embora ninguém saiba se ela se materializará. 🤔

Estes factores, tomados em conjunto, sugerem um período de “consolidação estrutural”, uma expressão tão monótona que só poderia ter sido cunhada por uma comissão. Não tema, caro leitor, pois o topo macro, aquela fera indescritível, parece não estar à vista.

Choque de oferta: a trama se complica

Enquanto isso, em um desenvolvimento que causou repercussões nos criptocognoscenti, as reservas cambiais do Bitcoin despencaram para o nível mais baixo em mais de uma década. As bolsas centralizadas agora detêm apenas 2,4 milhões de BTC, abaixo dos dias inebriantes de 2020, quando ostentavam mais de 3,5 milhões. Este êxodo de moedas das exchanges é uma das tendências mais sustentadas na história do Bitcoin, uma verdadeira marcha das formigas carregando suas migalhas digitais para pastagens mais seguras.

Os especialistas – os sempre presentes oráculos do mundo financeiro – acreditam que este declínio reduz a pressão de venda imediata, à medida que os investidores transferem as suas participações para carteiras frias e soluções de custódia institucional. Que sensatez da parte deles. 🧊

Historicamente, as reservas cambiais aumentaram entre 2013 e 2018, à medida que a atividade comercial cresceu juntamente com o crescimento das plataformas centralizadas. No entanto, desde 2020, as reservas diminuíram juntamente com a crescente adoção institucional, o lançamento de ETFs à vista e uma preferência crescente pelo armazenamento a longo prazo. As métricas da rede revelam que o “dinheiro inteligente” continua a se acumular, enquanto as retiradas em grande escala sugerem uma confiança crescente no valor do Bitcoin a longo prazo. Que reconfortante.

Este declínio sustentado reflete os padrões observados antes das grandes corridas de alta de 2020 e 2021, deixando-nos a pensar: estará a história prestes a repetir-se ou estamos apenas a testemunhar outra criptomiragem? Só o tempo dirá, caro leitor, só o tempo. ⏳

2025-10-14 11:41