O ciclo global de liquidez e suas implicações para a criptografia

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Como analista com mais de duas décadas de experiência, posso afirmar com segurança que o atual ciclo de liquidez global não deve ser esquecido. Meu tempo na Salomon Brothers e agora como CEO da Cross Border Capital me deu uma perspectiva única sobre este tema, e concordo plenamente com a visão abrangente de Michael Howell.

Este editorial foi publicado em nosso boletim informativo da semana anterior, intitulado ‘Semana em Revisão’. Inscreva-se em nossa newsletter para receber este editorial semanal assim que estiver concluído. Nosso boletim informativo apresenta as histórias mais significativas da semana, juntamente com comentários perspicazes sobre cada uma delas.

Aumento da liquidez

Nos últimos três a quatro anos, notei um aumento significativo na influência do ciclo de liquidez global. Grande parte desse entendimento se deve ao trabalho perspicaz de Michael Howell, CEO e Diretor Geral da Cross Border Capital. A sua perspectiva única, baseada no seu cargo anterior como Diretor de Pesquisa na Salomon Brothers de 1986 a 1992, oferece uma visão mais ampla e abrangente da liquidez global do que os métodos tradicionais baseados apenas no dinheiro em circulação, como M1 ou M2. Howell argumenta que a maior parte da liquidez reside nos mercados financeiros e de activos, o que parece plausível dado que medidas como M2 excluem instrumentos como obrigações soberanas, reservas bancárias e outras formas de crédito.

Tudo isto para dizer que a liquidez global está a aumentar. O modelo de Howell descreve um ciclo de quatro anos em que estamos atualmente na fase ascendente. Para os céticos, não há evidência mais forte de que a liquidez global está a aumentar do que o corte de 50 pontos base da Fed em 15 de setembro. Sete dias depois de Powell ter efetivamente anunciado o início de um ciclo de flexibilização nos EUA, o banco central da China introduziu o seu pacote de estímulo mais agressivo em quatro anos. . Isto deve ser uma bênção para o Bitcoin e a criptografia como um dos ativos mais sensíveis à liquidez, se não o mais sensível (as últimas 1,5 frases foram retiradas diretamente do editorial não lido da semana passada).

Porque é que a China atrasou os seus esforços de recuperação económica quando se prevê que a sua economia ficará aquém da meta de crescimento de 5% até 2024? Weston Nakamura, do Across the Spread, explica que a China aguentou porque precisava que a Reserva Federal iniciasse primeiro um ciclo de flexibilização. Isto deveu-se a preocupações sobre o agravamento dos riscos existentes associados à depreciação do yuan e ao aumento das saídas de capital se a China flexibilizasse a política monetária perante a Fed.

Parece claro que as acções da China poderão servir de modelo para outras nações, e poderíamos esperar que agissem de forma semelhante num futuro próximo. Se a magnitude da reacção inicial da China prenuncia uma inundação iminente de liquidez, poderá ser sensato desconsiderar as flutuações do mercado desta semana. Em outras palavras, continue fazendo o que está fazendo.

2024-10-13 08:57