O comissário da SEC, Mark Uyeda, defende a criação de um formulário S-1 especial para criptografia

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Como analista experiente com mais de duas décadas de experiência em mercados financeiros e conformidade regulatória, encontro-me profundamente intrigado com o debate em curso em torno da classificação das criptomoedas como valores mobiliários. A sugestão de Mark Uyeda para um processo de registo personalizado para títulos de ativos digitais é uma abordagem perspicaz que poderia potencialmente colmatar a lacuna entre a inovação e a regulamentação.

Mark Uyeda, um respeitado advogado americano e ex-comissário da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), propõe um procedimento de registro mais preciso para ativos digitais classificados como valores mobiliários. Durante um bate-papo no evento Korea Blockchain Week 2024 em Seul, Coreia do Sul, na terça-feira, ele sugeriu a criação de um formulário de registro S-1 detalhado adaptado especificamente para esta categoria de criptomoedas.

As criptomoedas são classificadas como títulos?

De modo geral, as empresas norte-americanas normalmente enviam um formulário S-1 à Securities and Exchange Commission (SEC) quando estão prestes a introduzir um novo produto de valores mobiliários no mercado. Notavelmente, entidades como BlackRock Inc (NYSE: BLK), Fidelity Investments, Grayscale Investments e outras que planejam emitir ETFs Bitcoin e Ethereum preencheram este formulário no início deste ano, antes mesmo de receber luz verde da Comissão. Este processo de registro envolve o fornecimento de uma série de divulgações, incluindo demonstrações financeiras detalhando receitas e fluxo de caixa.

Em seu argumento, Uyeda referiu-se às anuidades indexadas como exemplos. Ele ressaltou que o formulário de registro padrão existente usado pelos reguladores pode não abranger todos os produtos financeiros. Ele também observou que a SEC frequentemente colabora com criadores de produtos para estabelecer especificações de registro personalizadas. Uyeda argumenta que os títulos de ativos digitais não devem ser tratados de forma diferente neste aspecto.

O Comissário da SEC elogiou a autoridade da agência, afirmando que ela tem a capacidade de adaptar e criar registros customizados para títulos de criptomoedas. Além disso, esclareceu que o regulador não está disposto a criar um dilema onde exija que os emitentes de títulos de activos digitais registem e divulguem informações que sejam desnecessárias ou que estejam além das suas capacidades.

A classificação do que constitui um título continua a ser um tema de discussão contínua. Embora os ativos digitais, como títulos tokenizados e fundos negociados em bolsa (ETFs) baseados em criptomoedas, estejam sob a supervisão da Securities and Exchange Commission (SEC), ainda há um debate considerável sobre se as criptomoedas são consideradas contratos de investimento.

Principais participantes da indústria rejeitam o termo de “segurança de ativos criptográficos” da SEC

Ontem, após os comentários de Stuart Alderoty sobre o pedido da SEC relativo à estratégia de reestruturação e reembolso da FTX, estou refletindo sobre o recente discurso de Uyeda. Neste contexto, parece que o cerne da questão gira em torno do método proposto pela FTX para reembolsar os seus credores – seja em dinheiro ou em stablecoins lastreadas em dólares americanos. No entanto, a SEC questionou este aspecto do plano, alertando a problemática exchange cripto contra o reembolso de seus credores usando stablecoins ou outros ativos digitais que sirvam como títulos. Em essência, estou observando um cabo de guerra regulatório sobre a forma de pagamento aceitável no esquema de reembolso da FTX.

De acordo com Alderoty, foi apontado em X que o uso de “segurança de ativos de criptomoeda” pela SEC carece de uma base jurídica sólida, pois parece ser um termo que eles próprios cunharam.

O termo “segurança de ativos criptográficos” não é encontrado em nenhum estatuto – é um termo fabricado sem base legal. A SEC precisa parar de tentar enganar os juízes usando-o.

— Stuart Alderoty (@s_alderoty) 2 de setembro de 2024

Como investidor em criptografia, ecoo os sentimentos do diretor jurídico da Coinbase, Paul Grewal. Tal como ele, estou cada vez mais frustrado com a orientação ambígua da SEC na sua abordagem regulatória. As ações tomadas pela SEC parecem estar causando danos não apenas a mim, como investidor individual, mas também à comunidade criptográfica mais ampla em geral.

Segundo ele, ele acredita que os investidores, os consumidores e o mercado mais amplo de criptomoedas se beneficiariam muito com um sistema aprimorado. Parece que várias figuras proeminentes da Securities and Exchange Commission (SEC) também defendem esta opinião.

2024-09-03 12:11