Opções vinculadas ao ETF BlackRock Bitcoin podem desencadear GameStop como Rally em BTC

Por

Oi galera, prontos para mergulhar no mundo louco das notícias de cripto? Junte-se ao nosso canal do Telegram onde deciframos os mistérios da blockchain e rimos das mudanças de humor imprevisíveis do Bitcoin. É como uma novela, mas com mais drama descentralizado! Não fique de fora, venha com a gente agora e vamos aproveitar a montanha-russa das criptos juntos! 💰🎢

☞ Junte-se ao Telegram

Como um investidor experiente em criptografia, com mais de uma década de experiência nos mercados financeiros, tenho visto meu quinhão de pessoas que mudam o jogo e perturbam o mercado. A recente aprovação de opções de negociação no ETF BlackRock Bitcoin (IBIT) pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) certamente despertou meu interesse.

Na semana passada, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) aprovou a negociação de opções de opções liquidadas fisicamente no ETF BlackRock Bitcoin (IBIT). Agora, as opções do IBIT ainda aguardam aprovação da Commodity Futures Trading Commission (CFTC) e da Options Clearing Corporation (OCC).

No entanto, os especialistas do mercado prevêem que o lançamento destes novos veículos de investimento provavelmente aumentará ainda mais o interesse institucional nas criptomoedas. A Bitwise Asset Management levanta a hipótese de que o comportamento do mercado de opções para ETFs pode potencialmente causar uma “compressão gama” nos preços do Bitcoin.

Em termos simples, as opções são tipos de contratos financeiros que permitem a alguém comprar ou vender um determinado ativo a um preço predeterminado em uma data futura. Se você tiver uma opção de compra, significa que você tem o direito, mas não a obrigação, de comprar o ativo, o que sugere uma expectativa de mercado positiva ou altista. Por outro lado, se tiver uma opção de venda, tem o direito de vender o ativo, o que implica uma perspetiva negativa ou de baixa. Gama é um termo usado para descrever como o delta de uma opção, sua reação às mudanças no preço do ativo subjacente, se ajusta para cada mudança de US$ 1 no preço do ativo.

Jeff Park, responsável pelas estratégias alfa e gerencia portfólios na Bitwise Asset Management, expressou recentemente que o BlackRock Bitcoin ETF (IBIT) oferece um nível controlado de amplificação para o fornecimento limitado de Bitcoin. Ele considera que isto poderia gerar um forte interesse institucional em opções de compra, resultando potencialmente num cenário de compressão gama. Em comunicação na plataforma X, ele transmitiu:

Em termos simples, quando o preço do Bitcoin aumenta, também aumenta a sua volatilidade. Isto significa que o delta, uma medida de quanto uma opção muda em resposta a uma alteração no preço do activo subjacente, aumenta a um ritmo ainda mais rápido. Quando os criadores de mercado que venderam opções com gama negativa (uma medida de como o delta de uma opção muda em resposta a uma mudança na volatilidade) tentam cobrir esta posição, cria-se uma situação conhecida como “compressão de gama”. Isto é semelhante a um ciclo de auto-reforço para Bitcoin. Quanto mais o preço sobe, mais tende a continuar subindo porque os formadores de mercado são forçados a comprar Bitcoin a preços mais elevados para compensar as suas perdas. Uma compressão negativa de vanna gama pode agir como um poderoso foguete alimentando ainda mais aumentos no preço do Bitcoin.

Por que as opções de ETF Bitcoin da BlackRock mudarão o jogo?

Como investigador, também considero convincente a afirmação de Park: a introdução de opções IBIT está de facto preparada para revolucionar o panorama. O risco de “jump-to-default (JTD)”, um obstáculo que tradicionalmente tem mantido os investidores institucionais afastados, parece destinado a ser eliminado com esta inovação. Esta mudança poderia potencialmente impulsionar a exposição nocional sintética ao Bitcoin a níveis sem precedentes. Simplificando, JTD significa o incumprimento inesperado de um emitente ou contraparte antes que o mercado se possa adaptar ao risco acrescido.

Além disso, Park espera um interesse significativo dos investidores em opções de compra fora do dinheiro (preço de exercício mais alto) de longo prazo quando introduzidas. Ele mencionou:

Os investidores agora têm a oportunidade de fazer investimentos estratégicos e focados no prazo em bitcoin por meio de opções. Isto é particularmente benéfico para estratégias de longo prazo. É possível que a compra de opções de compra fora do dinheiro com uma data de vencimento mais longa possa gerar melhores retornos em comparação com a manutenção de uma posição totalmente garantida, que pode perder até 80% de seu valor durante o mesmo período.

Por outro lado, alguns analistas têm opinião contrária. Por exemplo, Greg Magadini, chefe de derivados da Amberdata, prevê que poderá ocorrer um “aperto do jogo”, levando a um aumento na actividade altista, se Donald Trump recuperar a presidência este ano.

No entanto, ele também destacou que, no longo prazo, as instituições que investem em ETFs e em opções sobre ETFs poderiam reduzir potencialmente as oscilações de preços. Isto acontece porque os investidores institucionais ajustam frequentemente as suas participações de forma anticíclica. Por exemplo, os gestores de carteiras podem diminuir a sua exposição durante o rebalanceamento trimestral, vendendo ativos que se valorizaram excessivamente quando o valor do bitcoin aumenta muito rapidamente, conforme explicado por Magadini.

2024-09-23 15:09