Protocolos de gordura estão fora, aplicativos de gordura estão em

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Na semana passada, os mercados fizeram uma pausa na montanha-russa do caos orientado por títulos, enquanto o acúmulo institucional de bitcoin passou o seu próprio ritmo. Enquanto isso, as ações tokenizadas fizeram sua grande entrada, e um acerto de contas mais amplo está em andamento, pois os investidores dão uma longa e dura olhada na tese do protocolo FAT. Spoiler: não está parecendo muito bom.

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A tese do protocolo de gordura está rachando – a receita é a nova narrativa

Vamos começar com a imagem macro, não é? Por mais de um mês, as manchetes de macro foram os mestres de marionetes, puxando as cordas de todos os movimentos do mercado, até a semana passada. O relatório de quinta-feira, o melhor do que o esperado, não-agricultores dos EUA, esmagou as esperanças de um corte de taxa de feitiço de julho e, em vez disso, empurrou os sussurros de um corte de taxa na reunião de setembro mais distante.

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Em uma linha do tempo mais longa, na semana passada trouxe sinais de que a influência da política monetária está em declínio, enquanto a política fiscal está fazendo uma ascensão valente – domínio fiscal, se você estiver se sentindo chique.

O Banco Central Europeu sinalizou suas intenções de se intrometer na alocação de capital, dizendo: “Há uma necessidade urgente de canalizar a economia de varejo em mercados de capitais para desenvolver esses mercados e financiar as prioridades da UE”. Bem, essa é uma maneira de fazer com que a economia de varejo funcione para você.

Michael Green, o oráculo do investimento passivo, apontou que:

Se a Europa adotar um modelo de fundos de data passiva/alvo de 401k no estilo de 401k, ou seja, mudando uma parte considerável para os países europeus, terá um impacto permanente no “excepcionalismo americano”. Bem, essa é uma maneira de cutucar o urso!

Agora, no Bitcoin. O Bitcoin está abaixo da sua alta de todos os tempos durante toda a semana. Instituições e tesouros corporativos ainda estão aumentando suas pilhas, mas uma pesquisa informal do Twitter do Twitter revela que muitos nativos de criptografia ainda não entraram em cena, esperando que o domínio do bitcoin atinja antes que a grande temporada de Altcoin inicie. Oh, o suspense!

A aprovação dos ETFs do U.S. Spot Altcoin poderia desencadear o início da temporada Alt? James Seyftart e Eric Balchunas parecem pensar assim, esperando uma onda de novos ETFs na segunda metade de 2025. Pessoalmente, acho que o Bitcoin tem um pouco mais de espaço para correr antes que isso aconteça.

Falando em Bitcoin, aqui está alguns Hopium para você. Este bate -papo mostra o mercado, a liquidez e as participações do Banco Central de Bitcoin e Ouro, dando -nos um vislumbre do crescimento potencial do Bitcoin. Cuidado, no entanto – pode lhe dar um alto! 🚀

Em outras notícias, as ações fizeram sua estréia no blockchain. Solana e Robinhood revelaram ações simbólicas. O sonho de negociação 24 horas, composibilidade definitiva e acesso global está vivo e bem-mas esse lançamento inicial é … bem, digamos que ainda não está lá. Confira este post para uma verificação da realidade.

Ainda assim, os ledgers de assentamento no DTCC, Euroclear ou Jasdec estarão na cadeia no futuro. Uma vez que as ações se tornem verdadeiras primitivas na cadeia, você verá dividendos airropped, ações servindo como garantia defi e ações corporativas se executando. Será uma adoção lenta e glacial – até de repente, Bam! É o padrão.

Falando em mudanças lentas, aqui está uma das maiores mudanças atualmente em andamento: a crença de que a tese do protocolo FAT pode ser apenas uma carga de bobagem. O Post do Protocolo Fat de Joel Monegro de 2016 argumentou que os protocolos da camada base capturariam a maior parte do valor em criptografia, mas agora parece que muitas pessoas estão mudando de música. Talvez estivéssemos todos errados, afinal?

Essa mudança está em andamento, já que muitos tokens da camada 1 e da camada 2 têm dificuldades, apesar de terem tecnologia impressionante. Por que? Porque criar uma corrente é mais fácil do que nunca. O anúncio da RobinHhood de sua nova blockchain da camada 2 mostra como é fácil proliferar. Bold capturou isso em uma grande história em quadrinhos – porque quem não ama uma boa história em quadrinhos?

E, finalmente, uma narrativa centrada na receita começou a se aposentar. Os investidores criptográficos estão exigindo ver alguns fluxos de caixa frios e duros anexados aos fichas. Meu co-apresentador Graham Stone no podcast das narrativas simbólicas brincou que, em criptografia, simplesmente perguntando quanto dinheiro um projeto está ganhando e se esse dinheiro atinge os titulares de token parece um conceito radical. Nós chegamos tão longe … mas tão pouco. 🤑

2025-07-14 00:57