SEC exige chaves criptográficas – ou então! 🚨

Em 17 de dezembro de 2025, a Divisão de Negociação e Mercados da SEC divulgou uma declaração da equipe esclarecendo que as corretoras devem manter o controle exclusivo das chaves privadas ao deter títulos de ativos criptográficos para clientes. 🧑‍⚖️💸 Este é basicamente o equivalente criptográfico de dizer a uma criança para parar de comer purpurina. 🤪

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Isto marca uma mudança significativa em relação a anos de incerteza regulatória que deixaram muitas instituições financeiras tradicionais incapazes de oferecer serviços de custódia de criptomoedas. A orientação fornece regras claras para empresas que desejam manter ações, títulos e outros títulos digitais tokenizados em nome de clientes. 📜✨

O que as novas regras exigem

A declaração da SEC concentra-se em como as corretoras podem atender aos requisitos da Regra 15c3-3, também conhecida como Regra de Proteção ao Cliente. Esta regulamentação de longa data exige que os corretores mantenham “posse ou controle físico” dos títulos dos clientes. 🛡️ É como um jogo de cadeiras musicais, mas com as economias de sua vida.

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Para títulos de ativos criptográficos, a SEC afirma agora que as empresas podem demonstrar a posse controlando as chaves privadas que autorizam transações em redes blockchain. O principal requisito é o controle exclusivo – nenhum cliente, afiliado ou terceiro pode acessar essas chaves privadas ou transferir ativos sem a aprovação explícita da corretora. 🔐 É como dar a alguém a chave da sua casa, mas somente se essa pessoa tiver passado no teste do detector de mentiras.

Os corretores devem estabelecer políticas escritas que sigam as melhores práticas do setor para proteger as chaves privadas contra roubo, perda ou uso não autorizado. Estas políticas devem impedir que qualquer outra pessoa transfira ativos de clientes sem a autorização da empresa. 🧠 É como contratar um segurança que também é bibliotecário e instrutor de ioga.

Avaliação Blockchain e padrões de segurança

Antes de assumir a custódia de qualquer título de ativo criptográfico, os corretores devem realizar avaliações completas da rede blockchain subjacente. Essas avaliações devem examinar vários fatores, incluindo desempenho, velocidade de transação, recursos de segurança e capacidade da rede de lidar com ataques. 🧪 É como verificar se sua torradeira consegue sobreviver a uma explosão nuclear.

As empresas devem avaliar como as atualizações de protocolo e mudanças de governança são implementadas em cada rede blockchain. Este processo de avaliação deve ser repetido em intervalos regulares para detectar quaisquer problemas de segurança emergentes. ⏳ É como ter um personal trainer para seu blockchain, exceto que o treino muda constantemente.

Se uma corretora tomar conhecimento de problemas materiais de segurança ou fraquezas operacionais em uma rede blockchain, ela não poderá reivindicar a posse de ativos nessa rede. A SEC deseja que as empresas evitem assumir a custódia de títulos de ativos criptográficos que representem riscos significativos para suas operações comerciais. 🚧 É como deixar uma criança manusear uma motosserra.

Planejamento para interrupções e conformidade legal

A nova orientação exige que os corretores preparem planos detalhados para vários cenários de interrupção. Esses planos devem abordar o mau funcionamento do blockchain, ataques de rede conhecidos como ataques de 51%, hard forks onde as redes blockchain se dividem e airdrops onde novos tokens são distribuídos aos detentores. 🧨 É como planejar um apocalipse zumbi, mas com mais código.

As empresas também devem manter procedimentos que lhes permitam cumprir ordens judiciais legais. Isso inclui a capacidade de congelar, apreender ou queimar títulos de ativos criptográficos quando exigido pelas autoridades policiais ou judiciais. 🧩 É como ter um canivete suíço para emergências jurídicas.

Além disso, os corretores precisam de planos para o que acontecerá se não puderem mais operar como empresa. A orientação exige que as empresas garantam que os títulos de ativos criptográficos permaneçam acessíveis e possam ser transferidos para outro corretor, administrador ou parte apropriada durante processos de falência ou liquidação. 🔄 É como um jogo de cadeiras musicais onde a música é um pedido de falência.

Quais ativos são cobertos

A orientação da SEC se aplica especificamente a “títulos de ativos criptográficos”, que incluem versões tokenizadas de ações tradicionais e títulos de dívida. São ações, títulos e instrumentos semelhantes que existem em redes blockchain, e não em formato de papel. 📄 É como transformar sua carteira de ações em um quebra-cabeça digital.

As regras não se aplicam a criptomoedas que não sejam classificadas como valores mobiliários. Por exemplo, Bitcoin e Ethereum considerados commodities estão fora desta orientação. De acordo com o documento FAQ da SEC, o parágrafo (b) da Regra 15c3-3 se aplica apenas a títulos, e não a outros tipos de ativos criptográficos. 🧩 É como dizer que apenas certos tipos de queijo podem ser usados numa receita.

Impacto na Indústria e Finanças Tradicionais

Essa orientação abre a porta para que grandes empresas de Wall Street, como Morgan Stanley, Goldman Sachs e outras corretoras tradicionais, ofereçam serviços de custódia de criptografia. Anteriormente, muitas grandes instituições financeiras evitavam a custódia de criptomoedas porque os requisitos regulamentares não eram claros ou pareciam impossíveis de cumprir. 🧠 É como finalmente conseguir o mapa de um tesouro que está escondido há décadas.

Entre 2022 e o início de 2025, as barreiras regulatórias desencorajaram as empresas tradicionais de entrar no espaço criptográfico. Anteriormente, a SEC limitava a custódia de criptomoedas em grande parte a corretoras com fins especiais que não podiam operar negócios tradicionais de valores mobiliários, criando complexidade operacional e incerteza regulatória que mantinham as principais instituições financeiras afastadas do setor. 🧩 É como tentar construir uma ponte com um pedaço de pau e uma oração.

A nova declaração se afasta do modelo de corretora com propósito específico. Ele permite que corretoras tradicionais integrem a custódia criptográfica em suas operações existentes sem criar entidades separadas. No entanto, as empresas devem agora cumprir padrões operacionais mais elevados, incluindo acordos de armazenamento refrigerado, gestão de chaves multifatoriais, reconciliação em tempo real e planos testados de recuperação de desastres. 🧩 É como passar de uma bicicleta para uma nave espacial.

Resposta regulatória e mudanças futuras

A comissária da SEC, Hester M. Peirce, saudou a orientação em uma declaração separada. Ela elogiou a Divisão de Negociação e Mercados por fornecer clareza às corretoras que buscam oferecer serviços de custódia. No entanto, ela encorajou a Divisão a desenvolver recomendações para alterações formais à Regra 15c3-3 que abordem especificamente os ativos criptográficos. 🧩 É como dar um sinal de positivo, mas também sugerir alguns ajustes.

A declaração observa que esta orientação é uma etapa provisória enquanto a Comissão continua a considerar questões mais amplas relacionadas à custódia de corretores de títulos de ativos criptográficos. A Crypto Task Force da SEC tem trabalhado para fornecer clareza regulatória em diversas áreas da indústria de ativos digitais. 🧩 É como um grupo de detetives resolvendo um mistério, uma pista de cada vez.

A orientação acompanha outros desenvolvimentos regulatórios significativos. Em setembro de 2025, a Divisão de Gestão de Investimentos da SEC emitiu uma carta de proibição de ação permitindo que empresas fiduciárias estatais atuassem como custodiantes qualificados de ativos digitais. Em dezembro de 2025, o Gabinete do Controlador da Moeda concedeu aprovação condicional para cinco empresas de ativos digitais obterem cartas de bancos fiduciários nacionais. 🧩 É como um desfile de aprovações regulatórias.

O caminho a seguir para a custódia criptográfica

As corretoras têm agora um roteiro definido para conformidade, embora a implementação desses requisitos exija investimentos operacionais substanciais. As empresas devem construir infraestrutura para gerenciar chaves privadas com segurança, realizar avaliações regulares de blockchain e manter políticas abrangentes para vários cenários de interrupção. 🧩 É como construir uma fortaleza num deserto digital.

Para os investidores, esta orientação aproxima os títulos de criptoativos das proteções que regem as ações e títulos tradicionais. Os clientes que detêm títulos tokenizados através de corretoras registradas devem receber divulgações mais claras sobre a custódia de ativos e o que acontece se sua corretora enfrentar dificuldades financeiras. 🧩 É como obter uma rede de segurança para seus investimentos digitais.

O quadro regulamentar ainda está em evolução e a SEC indicou que poderão ocorrer alterações formais nas regras. No entanto, esta declaração fornece a clareza imediata que os participantes do mercado solicitam há anos, potencialmente desbloqueando uma participação institucional significativa nos mercados de valores mobiliários tokenizados. 🧩 É como o início de um novo capítulo na saga criptográfica.

2025-12-19 01:28