Stablecoin sUSD da Synthetix perde sua indexação ao dólar em meio a fortes vendas

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Como analista com experiência em DeFi e stablecoins, estou profundamente preocupado com o recente evento depeg do stablecoin sUSD da Synthetix. A queda repentina abaixo da fixação pretendida de US$ 1, causada por problemas de liquidez, é um lembrete claro das vulnerabilidades nos sistemas financeiros descentralizados (DeFi) e dos riscos potenciais associados às stablecoins.

O stablecoin descentralizado sUSD da Synthetix desviou-se inesperadamente de seu valor pretendido de US$ 1. Na quinta-feira, o token caiu para US$ 0,92, mas posteriormente se recuperou parcialmente para atingir US$ 0,96.

sUSD Depeg causado por problemas de liquidez

A identificação inicial do incidente foi feita pela Chaos Labs, que atua como gerente de risco do protocolo de empréstimo da Aave. Em sua avaliação, a retirada de um provedor de liquidez significativo do pool sBTC/wBTC da exchange descentralizada Curve levou à depeg. Este provedor trocou seu sUSD pelo ativo subjacente por meio do resgate de sintetizador à vista da Synthetix e posteriormente o vendeu na Curve, resultando em uma queda repentina no valor do sUSD.

Synthetix é uma plataforma que permite aos usuários gerar ativos sintéticos ou Synths, um dos quais é o sUSD. Este sUSD é emitido como um empréstimo garantido por diversas criptomoedas, visando manter seu valor equivalente ao dólar norte-americano. No entanto, ações recentes destacaram vulnerabilidades neste sistema.

No final de abril, a introdução do SIP-2059 levou à retirada dos sintéticos à vista não-sUSD na rede principal do Ethereum. Consequentemente, os swaps atômicos para outros sintetizadores, como sETH e sBTC, deixaram de funcionar. Como resultado, os usuários foram obrigados a converter esses sintetizadores em sUSD, intensificando assim a demanda para vender a moeda estável.

Como analista, observei que a passagem de stablecoins por depegs devido a problemas de liquidez não é um evento sem precedentes. Em outubro passado, por exemplo, o USDR – uma stablecoin apoiada por imóveis – viu seu valor cair para US$ 0,53 por moeda. A causa da depeg foi bastante semelhante à que estamos a ver agora: um aumento repentino nos resgates que drenou activos líquidos como o DAI do seu tesouro. De acordo com o seu comunicado, a equipa do USDR reconheceu esta situação e explicou como a pressa inesperada para o resgate levou ao esgotamento das suas reservas líquidas.

“Combinado com a falta de DAI para resgates, houve pânico nas vendas, causando uma descentralização.”

Stablecoins não são ‘estáveis’

Como pesquisador que estuda stablecoins, eu explicaria que essas moedas digitais visam manter um valor consistente equivalente a um dólar americano. No entanto, em situações específicas de mercado, podem desviar-se momentaneamente desta paridade.

A moeda USD da Circle (USDC), uma das maiores criptomoedas do mundo em valor de mercado, caiu brevemente para US$ 0,885 por moeda em 11 de março de 2023. Foi nessa época que vários bancos nos EUA faliram. Embora o USDC tenha recuperado sua estabilidade três dias depois, o UST da Terra não teve tanta sorte. A UST perdeu sua indexação em maio de 2022 e nunca se recuperou. Está avaliado em $ 0,02219 por moeda na data da publicação.

A última instabilidade do sUSD da Synthetix ressaltou os riscos e repercussões inerentes aos sistemas de Finanças Descentralizadas (DeFi), especificamente no que diz respeito às flutuações de liquidez. Em resposta, o Chaos Labs aconselhou a comunidade Aave a interromper momentaneamente os depósitos sUSD no Aave V3 executado na rede do Optimism. Ao fazê-lo, acreditam que esta medida poderá ajudar a minimizar a perturbação do mercado.

2024-05-17 16:48