Stretch: Lei da corda bamba financeira da estratégia 🪜💸

Ah, o mais recente fandango financeiro da Strategy! Um novo relatório da Bitmex Research, com toda a seriedade de um apresentador de circo, examina o Stretch (STRC), um instrumento de dívida tão novo que faz um monociclo parecer estável. Concebido para manter a estabilidade dos preços, alterando os seus dividendos mensais como um alfaiate nervoso, promete aos investidores uma viagem selvagem – se estes se atreverem a embarcar. 🌪️

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Pesquisa Bitmex: STRC da estratégia é menos tesouraria, mais lei do trapézio

A segurança Stretch da Strategy, listada como STRC, é vendida como o equivalente financeiro de uma rede de segurança – a opção de menor risco entre os seus produtos perpétuos preferidos. No entanto, está ligado ao acúmulo de bitcoins da empresa, um ato arriscado, se é que alguma vez existiu. Tesouros dos EUA de curta duração? Mais como um equilibrista na corda bamba em uma tempestade. 🌩️

De acordo com o relatório, caprichosamente intitulado “A Bit of a Stretch”, os pesquisadores da Bitmex dissecam a estrutura do STRC com a precisão de um cirurgião e a inteligência de um satírico. O seu dividendo variável, observam eles, é como um ioiô numa corda: sobe quando a dívida é negociada abaixo do seu objectivo de 100 dólares e cai quando ousa subir acima. Um sistema projetado para manter o instrumento estável, ou pelo menos é o que dizem. 🪀

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A Bitmex Research observa que o mecanismo do STRC é tão incomum quanto um pinguim em um piquenique no deserto. Nenhum outro produto de dívida, afirmam, ajusta o seu cupão para ancorar o seu preço de negociação. A dívida tradicional com taxa variável segue taxas de juros de referência, mas STRC? Ela dança ao som de sua própria avaliação de mercado. Um dissidente, de fato. 🕺

E o capital levantado? Ora, é canalizado para a compra de bitcoin, é claro. Os métodos não convencionais da Strategy para expandir seu tesouro de bitcoin são nada menos que um assalto financeiro – um “hack do sistema”, como a Bitmex tão eloquentemente coloca. 🦹‍♂️💰

“Uma diferença fundamental em relação aos títulos do Tesouro é que o dinheiro arrecadado pela emissão de STRC é usado para comprar Bitcoin”, afirma Bitmex, com uma piscadela e um aceno de cabeça. “Esta é outra tentativa de hackear o sistema financeiro, para comprar mais Bitcoin.” O departamento de pesquisa acrescenta, com um toque dramático:

“Até onde sabemos, o STRC é um produto novo. Não existem outros instrumentos de dívida como este. Os instrumentos de dívida normalmente têm um cupom fixo ou um cupom variável, onde os juros variam dependendo de outras taxas de juros na economia, como a taxa de fundos do Fed.”

O relatório assinala o que considera o risco mais significativo para os detentores: a estratégia pode reduzir a taxa de dividendos em até 25 pontos base por mês, independentemente do desempenho do mercado do STRC. Um dividendo de 10% poderia cair para zero em pouco mais de três anos, deixando os investidores sem fôlego. 🕳️

O relatório afirma, com um tom de falsa solenidade:

“Nosso entendimento do acima exposto é que o MSTR pode, a seu exclusivo critério, reduzir a taxa de dividendos em até 25 pontos base por mês, não importa o que mais esteja acontecendo. Não importa o que esteja acontecendo com o preço do STRC ou no mercado mais amplo, a taxa de dividendos pode ser reduzida em 25 pontos base por mês.”

A Bitmex Research também destaca como os pagamentos perdidos se acumulam ao longo do tempo, potencialmente limitando a capacidade da Strategy de pagar dividendos sobre outras classes de ações até que os saldos pendentes do STRC sejam cobertos. No entanto, os titulares do STRC não têm quaisquer reivindicações de segurança e a empresa não deve nada se decidir não pagar, mesmo quando os atrasos se acumulam como contas não pagas num dia chuvoso. 🌧️💸

Sobre a questão de saber se o STRC compartilha características com um esquema Ponzi, a Bitmex Research conclui que não atende à definição, embora observe semelhanças. A estratégia não pode arcar com os atuais níveis de dividendos sem novo capital ou vendas de bitcoins. Mas a flexibilidade para reduzir gradualmente os dividendos dá à empresa um longo caminho, tornando a estrutura altamente favorável para a Estratégia, ao mesmo tempo que coloca mais risco sobre os investidores. Uma corda bamba financeira, de fato. 🪢

Para encerrar, o relatório da Bitmex alerta que, se as condições enfraquecerem, a Strategy poderia simplesmente reduzir os dividendos mensais, facilitando os pagamentos para a empresa e, ao mesmo tempo, fazendo com que o preço do STRC despencasse. Os investigadores descrevem o design como estruturalmente vantajoso para a Estratégia, sugerindo que os investidores poderão enfrentar as consequências mais acentuadas se as reduções de dividendos acelerarem. Uma história preventiva, envolta em farsa financeira. 🎭

Perguntas frequentes❓

O que é Stretch (STRC)?
Stretch é o título preferencial de taxa variável da Strategy, um acrobata financeiro projetado para manter um preço de negociação de US$ 100 ajustando seu dividendo mensal. 🧘‍♂️
Como o STRC difere da dívida tradicional?
A sua taxa de dividendos muda com base no seu próprio preço de mercado e não nas taxas de juro de referência – um dissidente num mundo de conformistas. 🕺
Por que a Bitmex Research avaliou o STRC?
A revisão analisa a mecânica de estabilidade do STRC, as regras de dividendos e as considerações de risco dos investidores, com uma boa dose de cepticismo. 🕵️‍♂️
Quais riscos o relatório destaca?
A Bitmex Research alerta que a estratégia pode reduzir constantemente os dividendos, potencialmente deixando os investidores na mão. 🛍️💨

2025-11-16 00:04